El Banco Central Europeo (BCE) ha sorprendido a los mercados con un giro en su política monetaria, adelantando recortes en las tasas de interés en un intento por revitalizar la economía de la eurozona. Según una encuesta realizada por Bloomberg, la entidad podría reducir las tasas de depósito en un cuarto de punto durante su próxima reunión del jueves, marcando el inicio de una serie de recortes que llevarían las tasas al 2% para junio de 2024. Esta decisión representa un cambio relevante respecto a las expectativas previas, que situaban este nivel no antes de finales del próximo año.
Un panorama económico complicado
La economía de la eurozona enfrenta desafíos profundos, con revisiones a la baja tanto en el crecimiento como en la inflación. Aunque se esperaba que las tasas de interés se mantuvieran estables en niveles “neutrales” durante los próximos años, la contracción del sector servicios y la prolongada debilidad en la industria manufacturera han obligado al BCE a actuar más rápido de lo anticipado.
“La economía de la eurozona está mostrando signos de estrés”, señaló un analista de la encuesta. Empresas y consumidores enfrentan un clima de incertidumbre acentuado por conflictos geopolíticos, como la guerra en Ucrania y las tensiones en Oriente Medio, además de la inestabilidad política en países clave como Alemania y Francia.
¿Un recorte más agresivo en el horizonte?
Aunque el consenso parece inclinarse hacia reducciones graduales de un cuarto de punto, algunos miembros del Consejo de Gobierno del BCE, como François Villeroy de Galhau, han mostrado disposición a recortes más agresivos de medio punto porcentual. Sin embargo, las voces más moderadas dentro del BCE prefieren mantener un enfoque más prudente, evitando movimientos abruptos que puedan desestabilizar la economía o los mercados financieros.
Impacto en las perspectivas a largo plazo
A medida que el BCE adopta una postura más expansiva, las expectativas económicas para los próximos años siguen deteriorándose. Se espera que las previsiones de crecimiento para 2025 sean recortadas, junto con un ajuste a la baja en las proyecciones de inflación para este y el próximo año. Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y Europa, junto con los efectos de políticas proteccionistas como los aranceles heredados de la administración Trump, añaden incertidumbre al panorama.
El desafío central del BCE será encontrar un equilibrio entre estimular la economía y mantener la inflación bajo control a largo plazo. “Es un ejercicio de funambulismo”, comentó un economista, destacando los riesgos de mover las tasas demasiado rápido o demasiado lento.
Una prueba de fuego para Christine Lagarde
Para la presidenta del BCE, Christine Lagarde, este escenario representa un desafío crítico en su gestión. Si bien los recortes buscan amortiguar una recesión potencial, también ponen a prueba la capacidad del banco para mantener su credibilidad en un entorno global de alta volatilidad.