Kutxabank Investment, el servicio de análisis económico del grupo Kutxabank, anticipa que el Banco Central Europeo (BCE) recortará los tipos de interés en seis ocasiones durante 2025, con ajustes de 25 puntos básicos en cada movimiento. De cumplirse esta previsión, el tipo de depósito del BCE quedaría en el 1,5%, buscando estimular una economía europea marcada por la incertidumbre política y los retos de crecimiento.
Un entorno global incierto: Estados Unidos y Europa
La llegada de Donald Trump a la Casa Blanca tras su victoria electoral ha añadido volatilidad a los mercados, especialmente por sus medidas comerciales y fiscales de corte proteccionista, que podrían aumentar las tensiones inflacionistas en Estados Unidos. Al mismo tiempo, Europa enfrenta una crisis de liderazgo en Alemania y Francia, sus dos principales economías. En Alemania, las elecciones mantienen paralizada la formación de gobierno hasta mayo, mientras que en Francia, la reciente caída del primer ministro Michel Barnier ha generado dudas sobre la estabilidad política.
En términos económicos, Kutxabank estima un crecimiento del PIB estadounidense del 2,3% para 2025, por debajo del 2,7% registrado en 2024. En Europa, el crecimiento será del 0,8%, sin variaciones respecto al año anterior. Para España, el pronóstico es más positivo, con un avance del 2,2% en el PIB y una inflación reducida al 1,9%, alineándose con los objetivos del BCE.
Claves para la renta variable europea
En este contexto, Kutxabank Investment identifica oportunidades en la normalización de tipos de interés y en sectores relacionados con la transición energética y la digitalización, que siguen siendo motores clave de crecimiento en Europa. Sin embargo, mantiene una postura defensiva en sectores como ‘utilities’, consumo, telecomunicaciones y farmacéuticas, debido a las incertidumbres globales, especialmente las relacionadas con el comercio y China.
Sectores con perspectivas optimistas:
- Infraestructuras y tecnología: se perfilan como las apuestas más sólidas debido a su resiliencia en tiempos de incertidumbre.
- Financieras y bienes raíces: calificados como sectores neutrales, reflejan un enfoque conservador en la estrategia de inversión.
Por otro lado, Kutxabank mantiene una visión negativa sobre el sector del automóvil y el retail, lastrados por la desaceleración económica y la incertidumbre en las cadenas de suministro. También baja a neutral su perspectiva sobre el sector energético, anticipando que las políticas de Trump podrían impulsar una mayor volatilidad.
Riesgos principales: inflación y comercio
Kutxabank subraya que el mayor riesgo económico para 2025 proviene de un posible repunte inflacionista en Estados Unidos, derivado de las políticas comerciales y de inmigración de Trump. Este escenario podría complicar las estrategias de los bancos centrales en ambos lados del Atlántico, limitando su capacidad de ajuste en los tipos de interés.
A pesar de estas incertidumbres, el análisis de Kutxabank mantiene un optimismo moderado para ciertos sectores europeos, confiando en que la recuperación de los beneficios empresariales y las reformas estructurales en áreas clave mantendrán cierta estabilidad en el mercado.