Ahorro

El Banco Central Europeo (BCE) ha recortado los tipos de interés en 25 puntos básicos, situándolos en el 3,25%, en línea con lo esperado por los analistas. Este movimiento refleja la intención del organismo de ajustar la política monetaria en función de la evolución económica de la Eurozona. Como consecuencia, se espera que las entidades financieras adapten la rentabilidad de sus productos de ahorro e inversión de bajo riesgo, lo que afectará directamente a los ahorradores.

El impacto de este ajuste no se limita exclusivamente a los productos financieros más tradicionales, como depósitos a plazo o cuentas de ahorro. Algunos bancos y plataformas de inversión han comenzado a ajustar la rentabilidad que ofrecen en sus cuentas remuneradas, mientras que otros, por razones de liquidez o estrategia, han optado por no trasladar de manera inmediata el cambio de tipos.

Trade Republic, una plataforma de inversión que ha ganado popularidad en Europa, es una de las entidades que ha decidido reflejar esta decisión del BCE. Actualmente, su cuenta remunerada ofrece una rentabilidad del 3,56% TAE(3,50% TIN) para saldos de hasta 50.000 euros. Sin embargo, tras la reducción de los tipos, la remuneración se ajustará al 3,30% TAE (3,25% TIN). Para un cliente con el saldo máximo, el beneficio bruto anual caerá de 1.750 euros a 1.625 euros con el nuevo tipo de interés. Es importante destacar que esta reducción afectará a todos los usuarios, independientemente de cuándo contrataron el producto, lo que genera cierta preocupación entre los ahorradores que esperaban mantener una rentabilidad más elevada a largo plazo.

Por su parte, MyInvestor, otro de los neobancos que compite en el mercado de cuentas remuneradas, también ha ajustado sus ofertas en línea con las decisiones del BCE. Actualmente, MyInvestor paga un 2,25% TAE durante el primer año para saldos de hasta 70.000 euros, pero debido a la rebaja de tipos, la rentabilidad caerá al 2% TAE. Un cliente con el saldo máximo vería su beneficio bruto reducirse de 1.575 euros a 1.400 euros anuales. Al igual que en el caso de Trade Republic, esta rebaja afectará a todos los usuarios, incluso aquellos que firmaron la cuenta bajo condiciones más atractivas inicialmente.

A pesar de que muchos bancos siguen los pasos del BCE en sus ajustes de tipos, algunos aún no han trasladado completamente estas decisiones a sus productos de ahorro, lo que abre la puerta a oportunidades o incertidumbres para los ahorradores. Factores como la liquidez de las entidades o su necesidad de captar fondos a corto plazo pueden influir en que algunos bancos ofrezcan rentabilidades más competitivas que otros, independientemente de los movimientos del BCE.

Para los ahorradores, este escenario requiere una revisión continua de las condiciones de los productos financieros en los que han invertido o piensan invertir. Aunque las cuentas remuneradas siguen siendo una opción popular, la tendencia a la baja en la rentabilidad, en línea con las decisiones del BCE, podría llevar a muchos a reconsiderar sus estrategias de inversión en busca de alternativas más rentables o estables.

Las recientes decisiones del Banco Central Europeo (BCE) sobre los tipos de interés han comenzado a generar efectos claros en el panorama financiero de particulares y empresas. Con las expectativas de que estas reducciones continúen, la situación para el crédito, la inversión y el ahorro está cambiando. En particular, se espera que el Euríbor, índice de referencia para muchas hipotecas, siga bajando, mientras que la rentabilidad de las letras del Tesoro, uno de los productos más buscados por los ahorradores en los últimos años, empieza a mostrar signos de agotamiento. Se acercan malos tiempos para los ahorradores.

El economista jefe de Bank of America para Europa, Rubén Segura-Cayuela, señala que la inflación terminará forzando al BCE a acelerar los recortes de los tipos de interés. A esto se suma el escenario de lento crecimiento en Alemania y Francia, dos de las principales economías europeas.

Desde el Banco de España y otras entidades como DWS, los analistas coinciden en que la tendencia a la baja de los tipos de interés es una realidad. Antonio Castelo, de iBroker, explica que ya se han anticipado los efectos de estas decisiones en el mercado. Así, aunque todavía existe la posibilidad de que la inflación repunte y altere los planes, el escenario base contempla que los tipos sigan reduciéndose gradualmente.

En cuanto al Euríbor, este ha bajado por debajo del 3% en términos diarios, y su media mensual en lo que va de septiembre se sitúa en el 2,97%, lejos del 4,15% registrado el año pasado. Asufin, la asociación de usuarios financieros, estima que el índice hipotecario seguirá cayendo ligeramente hasta el 2,8% a finales de año.

Este contexto ofrece una oportunidad para aquellos con hipotecas variables. Antonio Gallardo, responsable de estudios de Asufin, sugiere que los hipotecados podrían empezar a evaluar la opción de subrogar su hipoteca en busca de mejores condiciones, algo que podría traducirse en un ahorro relevante anual. Aunque los bancos podrían aprovechar esta situación para incrementar los diferenciales sobre el Euríbor, también hay casos donde se observan ofertas más atractivas a cambio de contratar productos adicionales.

Las bajadas de tipos también están afectando a las letras del Tesoro. Si bien hace poco tiempo alcanzaron una rentabilidad del 3,8% en algunas emisiones a 12 meses, ahora han descendido por debajo del 3%. Los ahorradores más avispados se están decantando por emisiones a corto plazo, buscando exprimir los últimos resquicios de tipos elevados.

En cuanto a los depósitos, su rentabilidad parece haber alcanzado su tope, con un máximo del 2,6%. A pesar de que los bancos insisten en que siguen compitiendo por atraer ahorros, los analistas coinciden en que ya no habrá grandes esfuerzos por mejorar estos productos, especialmente con la liquidez abundante en el sistema financiero.

Finalmente, la Reserva Federal en Estados Unidos también juega un papel en la evolución de los tipos en Europa. Con la previsión de que la Fed recorte los tipos de manera más agresiva de lo previsto, el BCE podría seguir sus pasos para evitar una apreciación indeseada del euro, lo que incrementaría los problemas de competitividad en la región.

La renta variable ya refleja esta nueva etapa. Natalia Aguirre, directora de análisis en Renta 4, advierte que el mercado “ya ha descontado una fuerte bajada de tipos” en las cotizaciones, beneficiando a sectores como las eléctricas y renovables.

El oro ha recuperado un papel clave para los inversores en 2024, alcanzando nuevos máximos históricos con un valor que supera los 2.500 dólares por onza y registrando un repunte de alrededor del 30%. Históricamente considerado como el “activo refugio” por excelencia, ha protagonizado una fuerte subida, impulsada por una combinación de factores económicos, políticos y geopolíticos que están marcando el rumbo de los mercados financieros.

Según el análisis de Renta 4 Banco, este incremento en el precio del oro responde, en gran medida, a la creciente acumulación de este metal por parte de los bancos centrales. En un contexto de incertidumbre económica global, los bancos, especialmente en países no occidentales como China, Rusia, Turquía o India, han incrementado sus reservas de oro con el fin de proteger sus economías de la volatilidad del dólar y de posibles sanciones internacionales. Durante 2023, los bancos centrales compraron más de 1.000 toneladas de oro, lo que representó el segundo volumen anual más alto registrado hasta la fecha.

Otro factor que ha impulsado el precio del oro es la persistencia de la inflación, particularmente en la economía de Estados Unidos. A pesar de que los tipos de interés han experimentado un aumento notable en los últimos años, la relación inversa histórica entre el oro y los tipos de interés reales parece haberse roto. Tradicionalmente, cuando los tipos de interés suben, el precio del oro tiende a bajar, y viceversa. Sin embargo, en los últimos meses, esta tendencia ha cambiado. Como explica Jesús Sánchez-Quiñones, director general de Renta 4 Banco, “aunque los tipos de interés han estado subiendo, el precio del oro ha subido todavía más”. Esta situación se debe, en parte, al temor de una futura monetización de la deuda en Estados Unidos, que podría devaluar el dólar y aumentar la inflación, factores que históricamente han impulsado la demanda de oro como refugio seguro.

La inestabilidad geopolítica también ha jugado un papel clave en la subida del precio del oro. Los conflictos internacionales abiertos, junto con el creciente temor a sanciones económicas, han hecho que muchos países, especialmente fuera de Occidente, reconsideren sus políticas de reservas. El congelamiento de las reservas en dólares y euros de Rusia tras la invasión de Ucrania ha sido un claro ejemplo de cómo las sanciones pueden alterar las dinámicas económicas globales. En este sentido, Sánchez-Quiñones apunta que “el dólar y los bonos del tesoro americano han dejado de ser considerados activos sin riesgo para una gran parte del mundo”, lo que ha llevado a muchos países a ver el oro como un sustituto más seguro.

Por su parte, Antonio González, responsable de gestión de Activos de Renta 4 Banco, subraya que el contexto geopolítico actual es determinante en esta ruptura de la correlación inversa entre el oro y los tipos de interés. Según él, el entorno “tan turbulento” ha empujado a los inversores a buscar activos refugio como el oro, lo que ha impulsado su precio.

Finalmente, la directora de Análisis y Estrategia de Renta 4 Banco, Natalia Aguirre, ha señalado que la deuda pública global sigue aumentando a niveles históricos. En este sentido, es probable que los déficits públicos continúen por encima del 5% del PIB en los próximos años, lo que podría aumentar aún más la demanda de oro, no solo como cobertura frente a la inflación, sino también como respuesta a un posible debilitamiento del dólar.

En lo que llevamos de año, el Banco Central Europeo ha reducido los tipos de interés dos veces, una en junio y otra en septiembre, hasta situarlos en el 3,5%. Si bien esta medida es positiva para quienes se endeudan, especialmente quienes tengan una hipoteca el efecto no es igual de positivo para los ahorradores. Al menos 15 bancos han recortado la remuneración de sus depósitos a principios de septiembre, según el comparador financiero HelpMyCash.

La tendencia a la baja en los tipos de interés ha llevado a muchas entidades a ajustar sus cuentas y depósitos. Los plazos fijos al 4% prácticamente han desaparecido. Algunos bancos, como los que operan a través de la plataforma Raisin, han reducido los intereses de sus productos en unos 10-15 puntos, aunque en casos extremos los recortes han sido de hasta 65 puntos.

Bancos como MyInvestor han reducido la rentabilidad de sus depósitos, ofreciendo ahora un máximo del 3,25% TAE. Renault Bank y Trade Republic también han ajustado sus ofertas, con la cuenta remunerada de Trade Republic bajando del 3,82% al 3,56% TAE. Pese a estos ajustes, algunos de estos productos siguen siendo de los más rentables del mercado.

Ante este panorama, la única manera de obtener alguna rentabilidad es através de inversiones alternativas. Los fondos monetarios y la deuda pública se han vuelto opciones atractivas para quienes buscan una mayor rentabilidad. Durante el primer trimestre de 2024, la inversión en renta fija y variable ha crecido notablemente, y los fondos monetarios, en particular, han visto un aumento del 152% en su patrimonio. La deuda pública también ha ganado popularidad, con un creciente número de españoles invirtiendo en letras del Tesoro.

Luis de Guindos, vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), ha advertido este lunes de la disminución rápida de la liquidez en la banca española, algo que se está dando tras el fin de las masivas inyecciones de capital impulsadas por el BCE durante la pandemia. Con la desaparición de estos programas, los bancos comenzarán a competir más intensamente para atraer fondos, lo que podría traducirse en una mejora de las condiciones ofrecidas en los depósitos.

De Guindos explicó durante una jornada financiera que, aunque los bancos aún disponen de mucha liquidez y no están urgidos por captar fondos, la situación cambiará a partir de enero de 2025. A partir de esa fecha, el BCE dejará de reinvertir los intereses de la deuda pública, tras haber suspendido la compra de bonos de los países del área euro. Esto reducirá el balance del banco central en unos 40.000 millones de euros al mes, afectando directamente la liquidez en el mercado.

Además, De Guindos subrayó la importancia de avanzar hacia uniones bancarias transnacionales dentro de Europa para que las entidades financieras puedan competir mejor en el contexto global.

En cuanto a los tipos de interés, reiteró que el BCE seguirá con los ajustes, como se hizo en la reciente reunión donde debutó José Luis Escrivá. No obstante, aclaró que no hay un calendario predefinido para futuras bajadas. Lo que sí aseguró es que la inflación en la zona euro se situará en torno al 2% para finales de 2025, en línea con el objetivo marcado por el BCE.

Sobre los aranceles a los coches chinos, De Guindos alertó del riesgo de una guerra comercial, señalando que aunque los aranceles pueden beneficiar a los productores locales en un primer momento, las represalias del país afectado pueden tener consecuencias negativas para la economía global y generar presiones inflacionarias.

Finalmente, al ser preguntado sobre el nombramiento de José Luis Escrivá como gobernador del Banco de España, se limitó a señalar que esta decisión corresponde al presidente del Gobierno, y comentó que el tradicional “pacto de caballeros” con la oposición para elegir al subgobernador ha sido una fórmula efectiva hasta ahora.

El Tesoro Público español cerrará las subastas de septiembre con una nueva emisión de obligaciones del Estado, justo después de la reciente decisión del Banco Central Europeo (BCE) de reducir los tipos de interés en 25 puntos básicos, lo que deja la tasa de depósito en el 3,50%.

Este movimiento en la política monetaria ha influido en las subastas del Tesoro, que en los últimos meses había incrementado la remuneración a los inversores debido a las anteriores subidas de tipos. Esto atrajo un mayor interés, especialmente en la compra de letras del Tesoro por parte de los hogares. No obstante, tras el recorte de tipos, la rentabilidad ofrecida ha comenzado a reducirse en las subastas más recientes.

El jueves 19 de septiembre, el Tesoro subastará tres emisiones de Obligaciones del Estado: una con vida residual de 4 años y un mes, con un cupón del 5,15%; otra a 7 años, con un cupón del 3,10%; y una última a 20 años, con un cupón del 3,45%.

Los tipos de interés marginal de referencia para estas emisiones se sitúan en el 3,197% para las obligaciones a 4 años y un mes, 3,420% para las de 7 años y 3,652% para las de 20 años.

De cara a 2024, el Tesoro prevé unas necesidades de financiación de unos 55.000 millones de euros, lo que representa una reducción de 10.000 millones respecto al año anterior. La emisión bruta prevista será de 257.572 millones de euros, un 2% más que en 2023 debido al incremento de las amortizaciones, con un enfoque en la emisión a medio y largo plazo para mantener la vida media de la deuda pública.

El Tesoro también tiene previsto seguir recurriendo a las sindicaciones para determinadas emisiones de obligaciones y continuar diversificando su base inversora. Además, los bonos verdes seguirán siendo una parte clave del programa de financiación, consolidando así el mercado de finanzas sostenibles.