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Ayer Christine Lagarde anuncio que, si los diferentes organismos europeos cumplen con los requisitos legales establecidos, el euro digital podría estar en circulación este mismo año.

Mientras Lagarde celebra cuatro años de “apoyo” a esta iniciativa, muchos ciudadanos y expertos en Europa expresan dudas y preocupación. En Alemania, por ejemplo, la mitad de la población no confía en la idea del euro digital, y en España la situación se pinta aún más sombría. Esta reticencia refleja el temor a que una moneda digital emitida de forma centralizada se convierta en una herramienta de control más que en un avance para la economía.

La explicación oficial es sencilla: el euro digital será fruto de un proceso minucioso y legalmente amparado. Sin embargo, un informe encargado por el propio Parlamento Europeo pone en tela de juicio la coherencia de la solución propuesta, dejando entrever lagunas que podrían resultar costosas a la larga. Una moneda digital centralizada es el sueño de cualquier gobierno ya que le podria permitir conocer en qué se gasta el dinero cada ciudadano.

El euro digital promete transformar la manera en que se realizan las transacciones en la zona euro, ofreciendo rapidez y un nuevo marco digital para la economía, no obstante, el funcionamiento de esta moneda virtual se enfrenta a una serie de incógnitas: ¿cuánto control tendrá realmente el Banco Central Europeo sobre cada transacción? ¿Podrá la nueva herramienta responder a las necesidades de un mercado en rápida evolución o se convertirá en un sistema rígido, vulnerable a manipulaciones y a la pérdida de privacidad de los ciudadanos?

Una apuesta con tintes de incertidumbre

La promesa de un euro digital en octubre resulta más un grito de marketing que una realidad palpable. Mientras Lagarde muestra entusiasmo, la oposición y el escepticismo se van multiplicando en diversos sectores de la sociedad europea. El riesgo de que la digitalización de la moneda se convierta en una artimaña para centralizar aún más el control financiero genera inquietud. La desconexión entre la visión oficial y la percepción popular podría ser el preludio de un experimento arriesgado, en el que lo que se pretende es modernizar el sistema, pero que puede acabar por minar la confianza en el propio dinero.

El euro digital se presenta como una apuesta disfrazada de moderna que divide opiniones: por un lado, quienes ven en la digitalización una herramienta para adaptarse a la era tecnológica, y por otro, aquellos que sospechan que detrás de este nuevo formato se esconde un mecanismo de vigilancia y control sin precedentes. La pregunta que queda en el aire es si Europa estará dispuesta a sacrificar parte de su autonomía financiera en pos de una modernidad que, a ojos de muchos, podría convertirse en la gran trampa del siglo.

El mercado de deuda europea ha dado un giro radical en los últimos años. Si en el pasado los inversores tenían que pagar por prestar dinero al Estado alemán, hoy la situación es completamente diferente. La rentabilidad del bono a 10 años de Alemania, el famoso Bund, ha experimentado un fuerte repunte, el activo de referencia en la eurozona, ha escalado hasta situarse en el 2,8%, un movimiento brusco que refleja el nuevo escenario financiero en Europa.

Esta subida marca un cambio drástico respecto a la etapa de tipos de interés negativos, que dominó el mercado entre 2019 y 2022. Durante esos años, el exceso de liquidez en la economía llevó a situaciones anómalas como por ejemplo el Euribor en negativo.

El fin del dinero barato y la nueva urgencia europea

Los tipos negativos fueron una consecuencia directa de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), que inundó el mercado de liquidez para estimular la economía. Hoy, el escenario ha cambiado. Con una inflación que sigue presionando a la economía y un BCE que mantiene los tipos elevados para combatirla, los rendimientos de la deuda han repuntado en toda la eurozona.

Pero el motivo específico del salto que ha pegado esta semana el Bund no es solo la política monetaria. Europa enfrenta una nueva y costosa prioridad: su seguridad y defensa. La guerra en Ucrania ha puesto de manifiesto la fragilidad del continente en materia de defensa, y la creciente incertidumbre sobre el apoyo de Estados Unidos en el futuro ha obligado a la Unión Europea a tomar cartas en el asunto.

Durante décadas, Europa ha dependido en gran medida de la protección militar de Estados Unidos, especialmente a través de la OTAN. Sin embargo, el contexto político ha cambiado. Donald Trump, ha amenazado en múltiples ocasiones con reducir el compromiso estadounidense con la OTAN si Europa no asume más carga financiera en su propia defensa.

Ante esta incertidumbre, los gobiernos europeos han comenzado a aumentar significativamente sus presupuestos militares, lo que se traduce en una mayor emisión de deuda para financiar este gasto. Países como Alemania, Francia y Polonia han anunciado planes de rearme que requieren miles de millones de euros en inversiones (Von der Leyen propone movilizar “cerca de 800.000 millones” ). Este aumento en la oferta de bonos soberanos presiona al alza los rendimientos, pues los inversores exigen mayores retornos para absorber la deuda adicional.

El impacto en los mercados, en la economía… y en las hipotecas.

El aumento del rendimiento del Bund no es solo un dato financiero: tiene consecuencias directas para la economía. Un bono alemán más rentable encarece la financiación en toda la eurozona, ya que el Bund es el activo de referencia para fijar el coste de endeudamiento de otros países y empresas. Esto podría frenar la inversión y el crecimiento económico en los próximos meses.

Además, una Europa que se endeuda más para financiar su defensa podría entrar en un conflicto con las reglas fiscales de la UE, que buscan contener los déficits y la deuda pública. A medida que se acerquen las elecciones en Estados Unidos y la guerra en Ucrania siga su curso, la presión sobre los mercados de deuda europeos podría intensificarse aún más.

Hoy tenemos reunión del BCE que estará muy marcada por estos acontecimientos y si bien se prevé una rebaja de los tipos de interés en 25 puntos básicos tendremos que estar atentos al mensajes de Christine Lagarde ya que podría ser la última rebaja en mucho tiempo.

El comercio internacional vuelve a encender las alarmas tras la decisión del Gobierno de Estados Unidos de aumentar los aranceles al 25% sobre todas las importaciones provenientes de Canadá y México, y en un 10% adicional para China. Pero la ofensiva de Washington no se detiene ahí: la Unión Europea está en el punto de mira, con la amenaza de una medida similar que podría golpear duramente a su economía.

Los efectos de esta escalada proteccionista preocupan a los mercados. En el caso de la UE, si la Casa Blanca decide imponer un arancel generalizado del 25%, el PIB europeo podría contraerse hasta un 1,5%, según cálculos de Bloomberg. Un golpe especialmente delicado para el Banco Central Europeo (BCE), que esta semana se enfrenta a una reunión clave en la que debe definir su próxima estrategia en política monetaria.

El BCE en una encrucijada: inflación persistente y crecimiento anémico

El BCE ya venía lidiando con una situación complicada. En diciembre, la institución liderada por Christine Lagarde ajustó sus previsiones económicas a la baja, anticipando un menor crecimiento y una desaceleración de la inflación. De hecho, el PIB de la Eurozona apenas creció un 0,1% en el último trimestre de 2024, lo que sugiere un riesgo elevado de estancamiento.

Ante esta debilidad económica, la receta habitual sería seguir recortando los tipos de interés para abaratar el crédito y estimular la actividad. Sin embargo, el panorama se ha vuelto más incierto. La inflación sigue sin controlarse del todo: en febrero, el IPC cayó solo una décima, hasta el 2,4%, lo que complica cualquier decisión de bajadas adicionales de tipos.

Si los aranceles de EE. UU. se materializan, los precios en Europa podrían volver a subir, lo que pondría en jaque la política del BCE. Su mandato le exige llevar la inflación al 2%, pero también necesita evitar una recesión prolongada.

En su última reunión del 30 de enero, el BCE redujo los tipos en 25 puntos básicos, dejando la facilidad de depósito en el 2,75%, las operaciones principales de financiación en el 2,90% y la facilidad marginal de crédito en el 3,15%. Sin embargo, la institución dejó claro que cada decisión se tomará en función de la evolución de los datos.

El riesgo de un shock inflacionario derivado de los aranceles podría frenar las expectativas de nuevas bajadas de tipos. De hecho, algunas voces dentro del BCE ya empiezan a hablar de una posible pausa. Isabel Schnabel, representante alemana en el Consejo de Gobierno, ha advertido que la Eurozona podría estar acercándose al punto en el que convendría detener los recortes y evaluar la situación.

La incertidumbre sobre los aranceles no es el único elemento que complica la estrategia del BCE. A esto se suma el aumento del gasto en defensa en Europa, que podría generar un repunte en la inflación y dificultar aún más las bajadas de tipos. Se tratan de 800.000 millones de euros que de algún sitio tendrán que salir.

El BCE se encuentra, por tanto, atrapado entre una inflación que sigue siendo un problema, una economía que no logra despegar y un gasto público que podría dispararse. La decisión que tome en sus próximas reuniones será crítico no solo para la Eurozona, sino para la estabilidad del sistema financiero global en un contexto de creciente proteccionismo.

El lujo, la libertad financiera y la promesa de multiplicar el dinero sin esfuerzo se han convertido en el gancho perfecto para atraer a miles de inversores incautos en redes sociales. A bordo de coches deportivos, en exclusivas mansiones o con un estilo de vida envidiable, los llamados “finfluencers” han logrado captar la atención de una audiencia que busca independencia económica y ganancias rápidas. Sin embargo, muchos de estos gurús financieros no cuentan con autorización para ofrecer servicios de inversión, lo que ha llevado a las autoridades a redoblar esfuerzos para frenar su avance.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha incluido recientemente en su lista de entidades no autorizadas a nuevos influencers  financieros. Sus mensajes, plagados de promesas de riqueza y estrategias infalibles, han despertado las alarmas del regulador, que busca proteger a los inversores de posibles fraudes. La inclusión en esta lista no implica una sanción inmediata, pero sí una advertencia para quienes confíen en estos supuestos expertos financieros.

El caso de España no es aislado y otros países europeos han endurecido su postura con penas de prisión  para aquellos que infrinjan la normativa. A nivel internacional, organismos como la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) y la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) han puesto en su punto de mira a los vendedores de humo financieros.

El problema, sin embargo, radica en la facilidad con la que estos influencers proliferan en redes sociales. Plataformas como Telegram, Instagram y TikTok se han convertido en terreno fértil para estos autodenominados expertos, quienes, sin regulaciones estrictas, pueden ofrecer consejos financieros sin ningún tipo de responsabilidad.

Los más afectados por estas prácticas son, evidentemente, los inversores que pierden su dinero tras seguir recomendaciones erróneas. Sin embargo, hay otro grupo perjudicado: los asesores financieros profesionales, quienes ven cómo su reputación se ve empañada por estos pseudoexpertos.

¿Por qué la gente sigue creyendo en los vendehúmos?

A pesar de las advertencias de los reguladores y los casos de estafas conocidas, muchas personas siguen cayendo en las redes de estos falsos gurús. ¿La razón? Un cóctel explosivo de factores psicológicos y falta de educación financiera así como la desconfianza creciente hacia las instituciones tradicionales y la necesidad de encontrar soluciones simples en un mundo económico cada vez más complejo. La promesa de riqueza rápida y el estilo de vida ostentoso de estos influencers resultan altamente atractivos, especialmente para las generaciones más jóvenes.

Además hay un problema adicional, los profesionales que cumplen con la normativa tienen más dificultades para llegar al público, mientras que los vendehúmos, sin restricciones, se promocionan con mayor facilidad.

Los trucos psicológicos detrás de la estafa

Estos influencers aplican técnicas de manipulación muy efectivas para atraer seguidores y convertirlos en clientes, como por ejemplo:

• El efecto halo: Asociar la riqueza aparente del influencer con su supuesto conocimiento financiero.
• El refuerzo vicario: Testimonios (generalmente falsos) de personas que aseguran haberse hecho ricas gracias a sus consejos.
• La urgencia: “O inviertes ahora, o pierdes la oportunidad”.
• El sentimiento de exclusividad: Hacer creer al seguidor que es parte de un grupo selecto y más inteligente que el resto.

Supongo que la mayoría no picaréis en este tipo de engaños pero seguro que conocéis a alguien que podría hacerlo así que nunca está de más estar alerta ante estas estafas que enriquecen a unos pocos y arruinan a muchos.

Poco han durado las esperanzas económicas sobre el presidente Trump, el crecimiento económico de Estados Unidos ha dado un giro inesperado. El GDPNow, la herramienta de la Reserva Federal de Atlanta que proyecta el desempeño del PIB en tiempo real, ha pasado de prever una expansión del 2,3% a estimar una contracción del 1,5% en el primer trimestre de 2025. Se trata de una caída drástica en apenas nueve días, lo que ha sorprendido a los mercados y ha encendido las alarmas sobre la salud económica del país.

Este descenso brusco contrasta con el crecimiento del 2,3% registrado en el cuarto trimestre de 2024, cuando Estados Unidos parecía desafiar la ralentización global que afecta a China y Europa. Sin embargo, nuevos datos sobre el comercio y el gasto de los consumidores han cambiado drásticamente el panorama.

Déficit comercial récord y menor consumo: las claves del frenazo

El déficit comercial de bienes alcanzó un récord de 153.300 millones de dólares en enero, impulsado por un aumento de 34.600 millones en importaciones, mientras que las exportaciones solo subieron 3.300 millones. Este desequilibrio en el comercio exterior ha sido un factor determinante en la nueva previsión de contracción del PIB.

A pesar de que la mayoría de los nuevos aranceles de Donald Trump aún no han entrado en vigor, tanto consumidores como empresas han estado adelantando compras de productos importados para evitar futuros aumentos de precios. Sin embargo, este impulso a las importaciones no se ha traducido en un mayor consumo en general. De hecho, el gasto de los estadounidenses cayó en enero a su ritmo más rápido en cuatro años, una señal preocupante de que la demanda interna se está debilitando.

Lydia Boussour, economista de EY, advirtió que la incertidumbre sobre el comercio, la política fiscal y la regulación está afectando la confianza de consumidores y empresas, lo que podría frenar aún más la actividad económica en los próximos meses.

El impacto en el mercado laboral y la inversión

Otros indicadores también han mostrado señales de debilidad. Las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron la semana pasada, reflejando despidos en sectores clave. Además, las ventas de viviendas pendientes alcanzaron un mínimo histórico, lo que sugiere un enfriamiento del mercado inmobiliario.

Las encuestas de distintos bancos de la Reserva Federal han detectado una caída en la confianza empresarial y una menor intención de inversión en capital. En este contexto, aunque un solo trimestre en negativo no define una recesión (que requiere dos trimestres consecutivos de contracción), la tendencia preocupa a los analistas.

Economistas de JPMorgan han revisado a la baja su estimación de crecimiento para el primer trimestre, reduciéndola del 2,25% al 1,5%, aunque esperan una recuperación en los próximos meses.

¿Se avecina una recesión?

A pesar de los datos preocupantes, algunos analistas creen que el golpe será temporal y que la economía evitará una recesión. Torsten Slok, economista jefe de Apollo Management, afirmó que Estados Unidos sufrirá un “leve choque estanflacionario”, con una combinación de mayor inflación y menor crecimiento, pero sin caer en recesión.

Los mercados estarán atentos a los próximos informes laborales. El jueves se publicarán las solicitudes semanales de desempleo, mientras que el viernes el Departamento de Trabajo revelará su informe mensual de empleo de febrero, que podría dar más pistas sobre la dirección de la economía.

Por ahora, los economistas llaman a la cautela, pero advierten que la incertidumbre sobre el comercio y las políticas de Trump seguirán siendo un factor clave en la evolución de la economía estadounidense.

Alemania no va bien, la mayor economía de Europa, está al borde de perder su estatus como potencia económica global. No lo digo yo, lo dice Joachim Nagel, presidente del Bundesbank, tras presentar las primeras pérdidas anuales del banco central alemán en 45 años, lo que agrava aún más el sombrío panorama que enfrenta el país.

El país ha sido sacudido por una tormenta perfecta de crisis. Desde la invasión rusa de Ucrania en 2022, los precios de la energía han puesto en jaque a la industria alemana, históricamente dependiente del gas ruso barato. A esto se suman los efectos de una demanda en caída en mercados clave como China, el mayor comprador de bienes alemanes, y la creciente competencia de fabricantes chinos, especialmente en sectores como el automóvil y la maquinaria industrial.

Pero la amenaza más reciente viene desde Estados Unidos. La administración de Donald Trump ha reavivado su discurso proteccionista y ha amenazado con imponer nuevos aranceles que podrían golpear aún más a la economía alemana, que depende en gran medida de sus exportaciones.

El resultado ha sido una recesión técnica. El PIB alemán cayó un 0,3% en 2023 y un 0,2% en 2024, y varias proyecciones, como la del banco estatal KfW, anticipan una tercera contracción consecutiva en 2025.

El Bundesbank, en números rojos por primera vez desde 1979

En medio de este clima de incertidumbre, el Bundesbank informó una pérdida de 19.200 millones de euros (20.100 millones de dólares) en 2024, su primera en casi medio siglo. La mayor parte de esta caída se debe a un desequilibrio en los ingresos netos por intereses, ya que los bajos rendimientos de sus bonos han quedado rezagados frente a la subida de los tipos de interés en el mercado.

Hasta ahora, el banco central alemán había logrado esquivar las pérdidas entre 2020 y 2023 gracias a la liberación de provisiones de riesgo, pero en 2024 sus reservas cayeron a solo 700 millones de euros, forzándolo a asumir el golpe financiero.

Nagel trató de transmitir calma, asegurando que las “mayores cargas anuales ya han pasado”, aunque advirtió que el Bundesbank seguirá en números rojos durante los próximos años.

“Cinco minutos para la medianoche” en la economía alemana

Más allá de la crisis del Bundesbank, Nagel lanzó una advertencia contundente sobre la situación del país. En referencia al Reloj del Juicio Final, que simboliza la proximidad de una catástrofe global, afirmó que Alemania está en “cinco minutos para la medianoche” en términos económicos.

El presidente del Bundesbank instó al nuevo gobierno, que se formará tras las elecciones parlamentarias del domingo, a tomar medidas urgentes para recuperar la competitividad del país.

“Alemania necesita luchar por su competitividad. Solo una política económica inteligente, coherente y fiable puede despertar al ‘Michel Alemán’ de su letargo”, afirmó Nagel, en referencia a una figura patriótica similar al Tío Sam estadounidense.

Las debilidades estructurales que amenazan el futuro

Nagel también destacó los problemas estructurales que están lastrando a Alemania:

• Dependencia de las exportaciones: La caída de la demanda externa y el proteccionismo creciente dejan al país en una posición vulnerable.
• Falta de adaptación a la transición verde: La industria alemana aún no ha logrado una transición efectiva hacia un modelo energético más sostenible y menos dependiente de los combustibles fósiles.
• Cambio demográfico: El envejecimiento de la población amenaza la fuerza laboral y el sistema de pensiones.

La pregunta clave es si el nuevo gobierno será capaz de responder a estos desafíos con las reformas necesarias o si, como advierte Nagel, Alemania está a punto de perder su estatus como potencia económica global.