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¿Sabes como se llama el presidente de Portugal? Probablemente no y es sorprendente lo poco que conocemos de nuestro país vecino, un país con el que compartimos mucho y con el que siempre hemos tenido buenas relaciones, no como con los franceses.

Hoy me gustaría hablaros sobre un tema en el que los lusos son punteros en la UE, su mercado eléctrico. En los primeros cuatro meses de 2024, las energías renovables cubrieron el 91% de las necesidades eléctricas de Portugal, llevando los precios de la electricidad a un mínimo de cuatro años.

Según el operador de red REN, la generación de energía renovable cubrió el 95% de la demanda eléctrica de la nación en abril. Esto sigue a una participación del 91% en marzo, 88% en febrero y 81% en enero.

Las plantas hidroeléctricas representaron el 48% de la mezcla eléctrica en los primeros cuatro meses del año, seguidas por la energía eólica con un 30%, solar con un 7% y biomasa con un 6%. La producción de gas supuso el 9%, con el consumo de gas en el sector eléctrico reduciéndose a la mitad respecto al mismo período en 2023. Las importaciones y exportaciones de electricidad con otros países fueron aproximadamente iguales.

Mientras tanto, los datos recopilados por el grupo de investigación energética Ember muestran que Portugal ha tenido consistentemente los precios mayoristas de electricidad más bajos de Europa en los últimos meses. En abril, los precios promediaron solo 13,32 €/MWh, el más bajo en al menos seis años. Irlanda tuvo los precios más altos de la región (88,53 €/MWh).

El mix energético  de Portugal ha cambiado rápidamente, con la participación de las renovables aumentando del 27% en 2005 al 54% en 2017. La última planta de carbón del país se cerró en 2021. Así es como se ha llegado a este punto.

Portugal continúa siendo un ejemplo destacado en la transición hacia fuentes de energía sostenibles, demostrando que la apuesta por las energías renovables no solo es viable, sino que también puede tener un impacto positivo en la economía, como se refleja en los bajos precios de la electricidad.

Harry Dent es un economista bastante mediático en EEUU, vendría a ser como el Santiago Niño Becerra (un economista con una barba muy rara que siempre dice que se va a acabar el mundo) del otro lado del atlántico y son gente que te pueden gustar o no pero al menos te sirven para ver otro enfoque de la actualidad, generalmente más apocalíptico.

So os hablo hoy de Harry es porque en una reciente entrevista con Fox News Digital, ha advertido que la burbuja del “todo” aún no ha estallado, y que podría ser una caída mayor que la Gran Recesión.

“De 1925 a 1929, fue una burbuja natural. No había estímulo detrás de eso, estímulo artificial en sí. Así que esto es nuevo. Nunca ha sucedido antes”. “¿Qué haces si quieres curar una resaca? Bebes más. Y eso es lo que han estado haciendo”.

“Inundar la economía con dinero extra indefinidamente podría mejorar la economía a largo plazo. Pero solo lo veremos cuando esta burbuja estalle”, agregó. “Y de nuevo, esta burbuja lleva 14 años. En lugar de la mayoría de las burbujas que duran cinco o seis años, esta se ha extendido más y más alto. Así que hay que esperar una caída mayor que la de 2008-2009”.

A medida que los mercados se acercan a la mitad del año, las acciones estadounidenses terminaron mayo con ganancias, destacándose el Nasdaq, que subió un 6.9%. El S&P 500 subió un 4.8% y el Dow Jones un 2.3%.

Casi dos semanas atrás, Nvidia, centrada en tecnología e inteligencia artificial, anunció una división de acciones de 10 por 1, llevando las acciones a superar los $1,000 tres días después, marcando un máximo histórico.

“Creo que veremos al S&P bajar un 86% desde el tope, y al Nasdaq un 92%. Una acción destacada como Nvidia, tan buena como es, y es una gran compañía, bajará un 98%. Esto se ha terminado”, subrayó Dent.

“Nunca hemos visto al gobierno mantener una burbuja totalmente artificial por una década y media, y veremos qué pasa después de eso”, continuó. “Pero puedo decirles que no ha habido una sola burbuja en la historia, y esta es mucho más grande y larga, que no haya terminado mal, punto”.

Burbuja también en el mercado inmobiliario

Dent prevé que el fondo del mercado golpeará la economía de EE.UU. a principios o mediados de 2025. En el centro de la burbuja está el mercado inmobiliario. Dent predijo anteriormente que la vivienda vería los mínimos de 2012 este año, y afirmó el martes que las casas en EE.UU. ya han aumentado el doble o más de lo que pronto valdrán.

“Nunca en la historia la vivienda ha sido tan ampliamente poseída y tantas personas tienen segundas y a veces terceras casas solo por especulación”, dijo Dent, señalando que países como China y Japón están viendo un aumento en el número de residentes que compran propiedades vacías como garantía ante un posible colapso del mercado.

Dent también respondió a los críticos que han llamado sus hipótesis “locas” y lo acusan de alarmista.

“Solo digo lo que veo y, francamente, no me importa si a la gente no le gusta, porque tienes que elegir: ¿vas a decir la verdad o vas a hacer feliz a la gente?”

Dent quiere que los inversores recuerden: “El gobierno creó esta burbuja al 100%… totalmente artificial, inyectando una droga para rendir artificialmente más fuerte. Y de nuevo, todo, desde la vida humana hasta la historia, muestra que no obtienes algo por nada, y las burbujas siempre estallan… es una posibilidad mucho, mucho más alta de lo que cualquiera le da”.

Así que ahí lo tienes. Harry Dent sigue firme en su predicción de que el mercado se dirige hacia una caída monumental.

En 1973 el profesor Burton Gordon Malkiel publicó el libro Un paseo aleatorio por Wall Street. En él explicaba que para comprobar si los aciertos de los expertos eran o no aleatorios debía hacerse, según Malkiel, un concurso entre profesionales y una elección de acciones completamente al azar. La metáfora de esta selección fortuita consistía en imaginar un mono con los ojos vendados lanzando dardos a la página con la lista de acciones del The Wall Street Journal. Luego se compararían los rendimientos de las carteras de ambos contendientes.

Los redactores del diario estadounidense cogieron el guante lanzado por este prestigioso economista. Lo sorprendente es que cuando se comparó el comportamiento anual de la cartera de valores elegida al azar por el mono con el de los fondos de inversión referenciados al mercado estadounidense, la cartera del mono había superado al 85% de los fondos, además de haber superado al comportamiento de los principales índices del país. Este experimento se realizó durante 14 años y en el largo plazo las recomendaciones de los profesionales sí que batieron claramente a las del mono aunque sumando comisiones el resultado fue muy similar.

Visto que el mono es capaz de conocer mejor el futuro que los expertos, lo siguiente que voy a hacer es algo que considero más útil: traducir y resumir unas recomendaciones que en principio no son para inversores sino para especuladores (aunque en mi opinión valen para todos), elaboradas por el prestigioso trader Dennis Gartman:

1. El objetivo no es comprar barato ni vender caro, sino comprar aquello que podré vender más caro.
2. En mercados alcistas sólo podremos estar largos o neutrales. En bajistas cortos o neutrales.
3. Opera siempre a favor de la tendencia del mercado. Nunca en contra.
4. No olvides que los mercados bajistas son mucho más violentos que los alcistas.
5. Sé paciente cuando tengas posiciones ganadoras pero enormemente impaciente con las perdedoras. Fija siempre un stop de pérdidas y beneficios a la hora de entrar en el mercado.
6. La psicología es a menudo más importante que los conocimientos de economía.
7. Bajo ninguna circunstancia hay que añadir importe a una posición en pérdida. Es decir, está prohibido promediar a la baja.
8. No malgastes tus dos capitales, el que está en tu bolsillo y el que está en tu mente. Sé muy disciplinado con los stops de pérdidas y beneficios o te convertirás en un inversor largoplacista sin éxito. La disciplina es una de las virtudes del buen especulador.
9. La paciencia es otra de las claves a la hora de especular. Si se nos escapa una buena oportunidad en el mercado, debemos pensar que siempre llegará otra.
10. Las rachas de aciertos/fallos funcionan en ciclos. Si sufrimos una mala racha, es aconsejable dejar de operar durante un tiempo.
11. Los mercados pueden estar ‘ilógicos’ o ‘irracionales’ más tiempo del que los inversores pueden estar solventes.
12. Todas las reglas anteriores pueden romperse. La clave está en saber cuándo y con qué frecuencia

Por supuesto, la sabiduría en aplicar esta última es la gran diferencia entre los que ganan mucho y los que pierden mucho en los mercados. Como los que ganan suelen ser minoría, y la mayoría tan sólo quiere conseguir un plus para sus ahorros sin demasiados sustos, casi que es mejor ignorar la número 12 y centrarse en cumplir las demás.

El “Peak Oil” ha sido un tema de debate y preocupación durante décadas. Propuesto por el geofísico Marion King Hubbert en la década de 1950, el Peak Oil se refiere al punto en el tiempo en el que la producción mundial de petróleo alcanza su máximo, a mediados de la década de 1970, seguido de un declive irreversible con su consecuente encarecimiento. A pesar de la lógica detrás de esta teoría, la predicción de Hubbert no se ha cumplido, más bien todo lo contrario.

Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE) el mundo enfrentará un “exceso asombroso” de petróleo para finales de la década. A pesar de la transición hacia el objetivo de cero emisiones netas, los productores continúan invirtiendo en nuevos proyectos, lo que contribuye a esta superabundancia.

La AIE ha señalado que este excedente “sin precedentes” de petróleo para 2030 dificultará los esfuerzos de la OPEP+, el cartel petrolero dominado por Oriente Medio, para gestionar el mercado. Además, presentará enormes desafíos para la industria del petróleo de esquisto (fracking) de Estados Unidos, que recientemente ha convertido al país en el mayor productor de petróleo del mundo.

El informe de la AIE, Oil 2024, destaca que el aumento de las ventas de vehículos eléctricos, la adopción creciente de energías renovables como la eólica y la solar, y la reducción de la demanda desde China, dejarán al mundo con más petróleo del necesario para finales de la década. Se espera que la capacidad de producción mundial de petróleo supere el crecimiento de la demanda entre 2023 y 2030.

Este exceso inflará la capacidad de reserva mundial a niveles nunca vistos, excepto durante los confinamientos por la COVID-19 en 2020. La AIE estima que para finales de la década, habrá “un asombroso exceso de 8 millones de barriles por día por encima de la demanda global proyectada”.

Estas proyecciones, si se cumplen, tendrán importantes ramificaciones geopolíticas. Un excedente de petróleo disminuiría significativamente el poder de los productores de Oriente Medio, que han dominado los precios a través del cartel de la OPEP durante décadas. La coalición liderada por Arabia Saudita ya ha visto menguar su poder en los últimos años debido al aumento de la oferta por parte de los productores de esquisto estadounidenses.

En 2023, el mundo consumió aproximadamente 102,2 millones de barriles de petróleo crudo por día, y se espera que esta cifra aumente a 105,4 millones para 2030. Sin embargo, la producción de crudo crecerá mucho más rápido, alcanzando los 113,8 millones de barriles diarios para 2030.

El análisis regional de la AIE muestra que las mayores reducciones en la demanda vendrán de América del Norte y Europa. En América del Norte, se espera que la demanda caiga en 1,5 millones de barriles diarios para 2030, y en Europa, aproximadamente 1,1 millones de barriles diarios.

El dominio del dólar estadounidense está siendo cada vez más cuestionado, muestra de ello es que Rusia y Arabia Saudita están explorando la posibilidad de utilizar el yuan chino para las transacciones petroleras.

Este cambio en la forma en que se lleva a cabo el comercio global de petróleo tendrá consecuencias de gran alcance para las economías y, por lo tanto, para los inversores de todo el mundo. Uno de los resultados más relevantes y que se ha pasado por alto, de la cumbre de tres días en abril entre Vladimir Putin de Rusia y Xi Jinping de China fue que Putin dijo que Rusia ahora está a favor de usar el yuan chino para el comercio de petróleo.

Además, se han firmado acuerdos en los que Aramco, la compañía petrolera estatal de Arabia Saudita, suministrará 690,000 barriles diarios de crudo a dos compañías chinas, consolidando su posición como principal proveedor de petróleo de China. Arabia Saudita está en conversaciones con Beijing para liquidar transacciones en yuanes en lugar de dólares.

Aramco es uno de los mayores productores de petróleo del mundo y está totalmente controlado por el gobierno saudí. Si Arabia Saudita, poseedora de las mayores reservas de petróleo del mundo, cambiara al yuan, esto implicaría un cambio enorme en el sistema económico global.

El petróleo es una de las materias primas más importantes y comercializadas del mundo, y tradicionalmente se ha cotizado y comercializado en dólares estadounidenses, esto ha dado al dólar un papel dominante en los mercados financieros globales, ya que los países que desean comprar petróleo primero deben adquirir dólares estadounidenses para hacerlo.

Si el comercio de petróleo dejara de realizarse en dólares, la demanda de dólares estadounidenses disminuiría drásticamente, lo que llevaría a una caída en el valor de la moneda estadounidense. Esto podría tener una serie de efectos colaterales en toda la economía global, incluyendo un aumento relevante de la inflación en Estados Unidos y efectos potencialmente desestabilizadores en los mercados financieros a nivel globa.

Además, un cambio en el comercio de petróleo lejos del dólar estadounidense podría llevar a una mayor competencia económica y geopolítica entre los países. Si el yuan se utilizara más ampliamente en el comercio de petróleo, esto podría aumentar significativamente el poder económico e influencia de China, desafiando la dominancia de Estados Unidos en los principales asuntos globales.

Hay también riesgos específicos de la industria. Las empresas que generan ingresos relevantes de la producción de petróleo o servicios relacionados se verían afectadas por los cambios en la moneda utilizada para el comercio. Los inversores con exposición a este tipo de empresas necesitarían evaluar el impacto potencial de un cambio lejos del dólar en sus inversiones.

El petróleo es una materia prima crítica para muchas industrias, y los cambios en su precio pueden tener implicaciones enormes y de largo alcance para la economía global. Si el petróleo dejara de comerciarse en dólares estadounidenses, impactaría el sistema financiero global y tendría efectos colaterales en toda la economía mundial.