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Esa gráfica que ves ahí abajo es el precio de las acciones de la empresa Nvidia, sus acciones se han revalorizado casi un 500% desde el lanzamiento de ChatGPT por parte de OpenAI, es decir, desde el 30 de noviembre de 2022.  En general a las empresas relacionadas con la Inteligencia Artificial les está yendo muy bien, por ejemplo  Super Micro Computer ha superado a Nvidia con una revalorización demás del 1.000% desde el 30 de noviembre de 2022.

Pero esta locura bursátil no también afecta a otras empresas como la farmacéutica Novo Nordisk que ha escalado hasta consolidarse como la segunda mayor empresa de Europa por valor de mercado, sólo por detrás de la francesa LVMH.

La entidad danesa Saxo Bank ha advertido en su boletín de perspectivas trimestrales que el fervor en torno a la Inteligencia Artificial (IA) y fármacos apuntala “un ‘boom’ especulativo que recuerda a las burbujas de mercado del pasado”.

La entidad ha explicado, dentro de la estrategia de renta variable, que esta “fiebre especulativa”, sumado a un complejo telón de fondo de indicadores económicos, sugiere un “momento importante” para los inversores y se traduce en la necesidad de un enfoque matizado y más neutral hacia la renta variable estadounidense en previsión de posibles ajustes de valoración.

En paralelo, el informe firmado por el equipo de estrategia de Saxo Bank y su director de inversiones, Steen Jakobsen, ha enmarcado que cualquier estrategia de inversión debe observar la “oleada de elecciones”, especialmente a las estadounidenses del próximo noviembre.

En ese sentido, la firma ha aducido que la tensión geopolítica y la incertidumbre pueden repercutir en la estrategia de inversión, especialmente en relación con los valores europeos de defensa, así como hacia sectores y regiones preparados para resistir y crecer.

¿Y qué hacer ante este panorama? ¿En qué invertir?

Saxo Bank apuesta por un enfoque de la inversión equilibrado y estratégicamente diversificado: “No se trata únicamente de jugar con los mercados, sino más bien de reconocer la narrativa que impulsa el sentimiento de los inversores”, ha remachado Jakobsen para trasladar una mayor atención a la renta fija y las materias primas, así como ajustes en la exposición a la renta variable en todas las geografías.

Como siempre sabremos que estamos ante una burbuja cuando esta haya estallado.

La ansiada bajada de tipos de interés en la zona euro parece que está garantizada para este mes de junio, algo que probablemente confirme Christine Lagarde mañana mismo en la reunión que tiene el Consejo de Gobierno del BCE.

No obstante, pese al optimismo que hay respecto al control de la inflación se observan algunos nubarrones que podrían amargarnos el final de año, por ejemplo tenemos al petróleo ya por encima de los 90$, supongo que ya lo habréis notado al pasar por la gasolinera.

Pero si hay algo que me preocupa es lo que está sucediendo en EEUU y que nos guste o no, siempre nos acaba afectando.

Dimon enumeró una serie de factores que parecen ser inflacionarios “el gasto fiscal continuo, la remilitarización del mundo, la reestructuración del comercio global, las necesidades de capital de la nueva economía verde y posiblemente mayores costos de energía en el futuro (aunque actualmente hay un exceso de oferta de gas y abundante capacidad excedente de petróleo) debido a la falta de la inversión necesaria en infraestructura energética”, escribió.

En su visión para los próximos años, ve factible un escenario de tipos de interés por encima del 8%, ya que las causas que mueven al alza los precios van a persistir. Dimon cree que los costes de financiación van a ser altos en todos cualquier caso. Si hay crecimiento económico e inflación moderada, la tasa de fondos federales tendrá que ser alta debido a mayores necesidades de capital. Si hay una estanflación, entonces, habrá que llevar a cabo una mayor restricción monetaria para bajar la inflación. Mal todo.

“Ahora mismo el foco está puesto, de forma excesiva, en los datos de inflación mensuales y en los pequeños movimientos de los tipos de interés. Sin embargo, la suerte puede estar ya echada y el precio del dinero a uno o dos años vista puede estar ya predeterminado por varios factores”, señala.

Podemos considerar a Jamie Dimon como un gurú económico aunque no como un vidente así que podría estar equivocado pero nunca está de más escuchar estas voces críticas para preparase ante lo que pueda ocurrir.

En el mundo online, prácticamente todo lo que consumes está en manos de Amazon, Google, Facebook o Microsoft, algo que ya hemos asumido.

Lamentablemente, fuera del mundo online la cosa no está mucho mejor y prácticamente todo lo que compres en la vida real pertenece a 12 compañías que poseen más de 550 marcas.

Si a esto le sumamos algún jugador local, como puede ser Mercadona o Inditex no sale que prácticamente todo lo que consumimos lo hacemos a poco más de 20 empresas.

Si hacéis click en esa imagen podréis ver las cientos de marcas que pertenecen a alguno de los 12 grupos de gran consumo.

Asusta un poco ¿verdad?

A mediados de los 90 si querías que tu empresa levantase un buen capital en bolsa o que simplemente se pusiese de moda y hablasen de ella en los medios bastaba con añadirle un .com al nombre de la compañía, ahora  ocurre algo similar con la Inteligencia Artificial, en donde muchos se aprovechan este tirón para hacerse millonarios.

Amazon, una empresa a la que no le hace falta hacer trampas para ganar millones, también ha caído en la moda de la Inteligencia Artificial aunque no lo han hecho bien.

Amazon introdujo en el año 2018 la empresa ‘Just Walk Out’ en sus tiendas Amazon Fresh. La tecnología permitía a las personas entrar a una tienda, coger lo que quisieran y salir sin pasar por caja. Después, se enviaban los recibos a los clientes. Todo gracias a un maravilloso sistema de Inteligencia Artificial que permitía, mediante unas cámaras y sensores, analizar lo que habían comprado sus clientes.

Pero la Inteligencia, más que Artificial, era inteligencia mal pagada. Un ejército de más de 1,000 trabajadores, sentados en India, asumió el papel de cajeros remotos para verificar con qué salían los clientes de la tienda.

Y esto no sale rentable, así que Amazon ha decidido prescindir de la tecnología Just Walk Out en sus tiendas Amazon Fresh, ya que daba más trabajo que el sistema tradicional del pasar por caja. Los trabajadores externalizados, sentados en India, aparentemente tardaban horas en analizar los datos que rastreaban. Estos datos se utilizaban luego para generar los recibos que los clientes recibirían mucho más tarde.

Esto debería ponernos en alerta sobre que no es oro todo lo que reluce en la IA y probablemente muchas empresas nos estén engañando con tecnologías punteras que realmente son “indios trabajando” todo con el fin de levantar mucho capital con humo como ocurrió con tantas empresas a finales de los 90.

Hace poco me leí la segunda y tercera parte de 2001: Una odisea del espacio. Su autor, Arthur C. Clarke, me encanta porque mezcla en casi todas sus obras ciencia real (él era un científico) y ciencia ficción, combinación que me puede. Sin embargo, estas dos novelas no eran muy buenas, y si las cito es porque en la tercera, ambientada en 2061 y escrita en 1987, imagina una humanidad que ha avanzado mucho (de hecho, se ha colonizado parte del Sistema Solar y una nave aterriza en el Cometa Halley) tecnológicamente hablando pero considera que el acceso a grandes bases de datos es algo tan complicado que sólo algunos privilegiados tienen acceso a ellas. Es decir, en 1987 a un escritor imaginativo, que de hecho predijo en sus novelas algunos avances que luego sucedieron como los satélites artificiales o internet, no fue capaz de imaginarse algo tan común hoy como Google.

Es un ejemplo claro de lo imprevisible que es el futuro, incluso alguien con grandes conocimientos y una buena imaginación no es capaz de prever lo que puede inventarse ni lo que puede ponerse de moda en muy poco tiempo. Por eso tantas predicciones fallan y es precipitado preocuparse de más por lo que puede venir. Con el nuevo Euribor tenemos un ejemplo muy cercano, desde 2014 se está hablando de él, mucha gente ha opinado que sería fatal para los hipotecados y al final… las pruebas demostraron que no era factible tal y como estaba planteado y que habrá que repensárselo, Y veremos si al final hay algún cambio algún año.

Otro ejemplo: El Día de la Tierra empezó el 22 de abril de 1970 como un evento en el que se pretendía advertir sobre el destino de nuestro planeta si no se tomaban las medidas adecuadas. Su fundador fue un militante de izquierdas que se pasó al ecologismo y que lleva años en la cárcel acusado de asesinar a su exnovia y las predicciones que recopiló, la mayoría de científicos, hoy, casi 50 años después, pueden definirse sin lugar a dudas como exageradas: la civilización no durará más de 30 años, la crisis ambiental impedirá que el planeta sea apropiado para la vida humana, nos extinguiremos en poco tiempo, en 15 años empezará a escasear el alimento, la tasa de mortalidad se disparará por el aumento del hambre, en 1985 la población urbana deberá usar máscaras de gas por la polución, ésta reducirá a la mitad la visibilidad bajo la luz solar, para el año 2000 no quedará crudo, nacerá una nueva Edad del Hielo por culpa de las chimeneas industriales, los aviones a reacción que cubrirán la atmósfera con su humo…

Probablemente tanto pesimismo fue contraproducente porque se han exagerado tanto tantas previsiones que al final mucha gente no las toma en serio. Y sin embargo, es bueno especular sobre el futuro, por más que nos equivoquemos, hay que tener la vista puesta un poco más allá. Y es posible que en 1970 se equivocaran pero desde entonces la mayor preocupación por la ecología y el miedo al final de los combustibles fósiles han servido de mucho: se está cerrando el agujero de la capa de ozono, han aumentado las energías renovables, gran parte del mundo recicla… Y sí, al final el mundo va a mejor, aumenta la población y la esperanza de vida pero igual que ocurre eso, también se puede truncar la racha. Y es positivo que alguien se preocupe por ello.

Yo no tengo ni idea de si el cambio climático –sea por el hombre o no- será tan negativo como dicen algunos ni si las actuales predicciones sobre la salud del planeta están equivocadas pero como buen escéptico, igual que pasan cosas buenas que nadie espera, también creo que pueden pasar cosas malas. Y visto el escaso desarrollo –para lo que se imaginaba hace medio siglo- de la carrera espacial, no parece que tangamos alternativa a corto plazo: o cuidamos el planeta o tendremos muchos problemas. En cuanto al crudo, sé que muchas veces se ha profetizado erróneamente el peak oil y hay mucho optimismo por el uso del coche eléctrico, el frácking y el avance de otras fuentes de energía pero si vemos el consumo medio diario de petróleo en el mundo, da miedo (el bajón del 2020 se debe a la pandemia).

Siendo un combustible de volumen limitado, el riesgo de que se acabe no ha desaparecido y, de hecho, las posibilidades de que pase son mayores que en 1970. La ciencia avanza rápidamente pero también crece a mucha velocidad el tráfico aéreo, ¿alguien ha descubierto ya cómo hacer despegar a un avión sin hidrocarburos? Es sólo un ejemplo pero creo que es evidente que sí, que por más que la mayoría de las veces nos equivoquemos, debemos ocuparnos –preocuparse ya es otro tema- de lo que puede ocurrir en el futuro.

Si eres un adicto al chocolate tenemos muy malas noticias para ti ya que va camino de convertirse en un lujo como ya lo son otros productos como el aceite de oliva.

Recientemente la fabricante de chocolates más grande de EEUU, Hershey, informó a sus inversores que  prevén precios récord del cacao, así como costes más altos de azúcar- En la misma línea también se expresó recientemente  Mondelez International, dueño de las galletas Chips Ahoy! y Cadbury.

Esta gráfica muestra el incremento del precio de la materia prima y como se ha duplicado en lo que llevamos de año.

¿Qué está impulsando los precios del chocolate?

El precio del cacao, que se utiliza para hacer chocolate, está en máximos históricos en los mercados globales, sube sin cesar prácticamente todos los días. La principal razón de esta escalada es el clima extremo. Las lluvias torrenciales en los países de África Occidental donde se cultiva la mayor parte del cacao del mundo han provocado una escasez de producción que ya lleva tres años seguidos.

Alrededor de tres cuartas partes del cacao del mundo  proviene de los árboles de cacao en Ghana, Costa de Marfil, Nigeria y Camerún. Los vientos severos trajeron polvo que bloqueó la luz necesaria para que crecieran las vainas de las semillas en los últimos meses, una temporada después de que las lluvias intensas propagaran varias enfermedades a los cultivos. Se estima que 590.000 hectáreas de plantaciones han sido infectadas desde 2018 en Ghana por el brote hinchado, un virus que acabará matándolas. Lo que ha provocado la cosecha más baja en 10 años.

El impacto de los precios récord del cacao aún no se ha sentido completamente en los consumidores, ya que las empresas cubren los precios y firman contratos para suministros hasta con un año de anticipación con lo que lo peor está por llegar para los consumidores.

Tal y como comenta Tedd George, experto en materias primas africanas de Kleos Advisory. “La tableta de chocolate que estamos acostumbrados a comer se va a convertir en un lujo”