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Intel lo está pasando mal, muy mal. La que fuese mayor fabricante de microprocesadores del mundo y empresa estratégica en EEUU no ha sabido adaptarse a los últimos tiempos y se acerca peligrosamente al colapso.

En Washington, los responsables de políticas económicas están evaluando alternativas para apoyar a Intel en caso de que la situación financiera de la compañía se deteriore aún más.

La preocupación por el futuro de Intel se centra en su importancia estratégica para la seguridad nacional de EE. UU. en un contexto de fuerte competencia con China. La compañía es uno de los pocos fabricantes estadounidenses que diseñan y producen chips en suelo nacional, una ventaja que se busca proteger para reducir la dependencia de Asia, donde actualmente se fabrica la mayoría de los semiconductores del mundo. Los líderes estadounidenses han impulsado la Ley CHIPS, destinada a reforzar la producción doméstica de microchips, otorgando a Intel un papel importante en el objetivo de revitalizar el sector tecnológico nacional.

Intel, que recibirá $8,500 millones en subvenciones y $11,000 millones en préstamos a bajo interés bajo esta ley, aún no ha accedido a esos fondos debido a retrasos en la entrega de información clave solicitada por el gobierno, un requisito para garantizar su viabilidad en el mediano plazo. Mientras tanto, la compañía enfrenta una situación financiera cada vez más tensa: registró una pérdida neta de $16,600 millones en el último trimestre debido a costos de reestructuración y otros cargos, lo cual provocó una serie de recortes, incluida la suspensión de dividendos y el despido del 15% de su plantilla, que ahora ha aumentado a un 16.5%.

Opciones de ayuda y planes en Washington

En un escenario extremo, las autoridades han discutido la posibilidad de facilitar una fusión de Intel con otra compañía del sector, como AMD o Marvell. Aunque este tipo de intervención es aún teórica, reflejaría un respaldo indirecto del gobierno, sin llegar a una intervención directa como la del rescate de automotrices y bancos en 2008. Los legisladores y el Departamento de Comercio son conscientes de los riesgos financieros que implicaría un salvamento similar y prefieren evitar ese camino.

Intel se ha comprometido a lanzar una generación de chips avanzados, conocidos como 18A, cuya fabricación comenzará en 2024, un objetivo que muchos observadores de la industria dudaban que la compañía pudiera cumplir. Este desarrollo podría devolver a Intel a un nivel competitivo frente a TSMC, líder de la industria de semiconductores en Taiwán. Además, recientemente, Amazon ha anunciado un acuerdo multimillonario para adquirir chips personalizados de Intel, lo cual refuerza la confianza en el potencial tecnológico de la compañía.

Pat Gelsinger, CEO de Intel, asegura que la compañía está siguiendo un plan de recuperación y que el rendimiento operativo del tercer trimestre demuestra avances relevantes. La administración de Biden comparte este optimismo cauteloso. Un portavoz del Departamento de Comercio expresó su apoyo a Intel, destacando el papel central de la empresa en el ecosistema de chips estadounidense y su relevancia para la seguridad nacional.

La presión sobre Intel también se ve agravada por su condición de peor desempeño del índice S&P 500. En los últimos meses, agencias de calificación de crédito han degradado su clasificación, encareciendo sus costos de financiamiento.

El próximo paso para la administración de EE. UU. será asegurar que Intel cuente con los recursos necesarios y cumplir con los requisitos de transparencia financiera antes de liberar los fondos prometidos bajo la Ley CHIPS.

La familia Cebolleta es una historieta creada por el dibujante Vázquez, la cual apareció por primera vez en las páginas de la revista EL DDT en 1951. Entre los miembros de la familia destacaban sobre todos el abuelo Cebolleta, que con su enorme barba blanca y su interminable verborrea («en cierta ocasión, iba yo al frente de mis cipayos, cuando bla,bla, bla….»), se convertiría en uno de los más recordados hasta el punto que al imaginario colectivo le ha quedado la expresión «historias del abuelo Cebolleta» para referirse a historias del pasado en el que el relator es protagonista.

Yo voy a hacer de Abuelo Cebolleta aprovechando que vivimos momentos claves, para recordar dos momentos históricos que yo he vivido en mis años trabajando en los mercados financieros:

1) El día 28 de diciembre de 1993 apareció en la pantalla de información de Reuters (de Internet ni se sabía y Reuters era casi monopolística en los mercados financieros) «Suspendidas las acciones de Banesto por el artículo 33». Siendo como era el día de los Santos Inocentes y añadiendo lo de «por artículo 33» muchos lo tomamos como una coña, aunque ya desde primera hora el precio de las acciones caía con fuerza.

Hay que recordar que pocas semanas antes JP Morgan había colocado entre sus clientes una ampliación histórica -por su tamaño, 1100 millones de €, y porque era la mayor inversión extranjera en un banco español- de capital de Banesto y muchos medios -totalmente manejados por Mario Conde como por ejemplo entonces Antena3 TV, recuerdo un Telediario que trató 15 minutos de este tema con elogios de todo tipo- colocaban al banco español como ejemplo en el mundo financiero internacional. Además, Banesto era con diferencia el banco español más activo en los mercados de divisas, de derivados, de depósitos…mucho más que otros bancos más grandes.

Pero resultó que la verdad es que, con ampliación y todo, tenía un agujero patrimonial de 2700 millones de los actuales €, y que el artículo 33 de la CNMV existía y la noticia era totalmente seria. Recuerdo que luego me enteré que 1 minuto antes de la suspensión nuestro analista técnico compró acciones de Banesto «porque estaban muy baratas».

2) El 11-S de 2001, justo después de haber comido, toda la oficina tranquila y de repente alguien dice que pongamos Reuters TV (avances tecnológicos, además de noticias tenían TV, luego la quitaron por deficitaria, la competencia de Bloomberg les hizo mucho daño) que una avioneta se había estrellado en Nueva York. Los índices bursátiles (a esa hora sólo estaban abiertos los europeos) perdían los avances (ese día por la mañana amanecieron rebotando algo) pero tampoco era nada extraordinario (desde mayo del 2000 que la bolsa cayera era algo cotidiano), lo que resultaba en esos minutos más sorprendente eran las agresivas compras de deuda pública.

Al poner Reuters TV (entonces era lo más, ni siquiera recuerdo si tenía internet en la oficina por aquel entonces) para ver la información, coincidió justo con el segundo avión estrellándose. Lo vi en directo pensando que estaban repitiendo el choque anterior pero como ya entonces especulaba con mi dinero (y recuerdo tenía unas Jazztel) y me di cuenta que ni era una avioneta ni era un accidente, llamé a mi banco, di la orden de venderlas y el broker me comentó: «No sé qué pasa pero ha sido vender tú y todo se ha quedado sin compras». Como veis aún tardaban minutos en llegar las noticias y la información era un arma mucho más exclusiva que ahora (gracias a Internet y las conexiones telefónicas de gran velocidad no ocurre como antes que unos pocos podían aprovecharse de conocer algo antes que los demás, al menos no en tanta proporción).

El caso es que el pánico se desató, las bolsas caían sin piedad en medio de rumores y noticias, que si habían atacado el Pentágono, que si la Casa Blanca, nadie entendía por qué no cerraban las bolsas y los futuros de bonos no paraban de subir de precio (bajar de rentabilidad)… entonces nos dijeron que en la City londinense estaban desalojando porque creían era un objetivo y mi empresa, que estaba al lado de la Torre Picasso, decidió en pleno irse: Total, los EUA no iban a abrir y sólo había operaciones en los mercados electrónicos. Yo me bajé a un bar, también cercano a la Torre Picasso, a ver la TV y comentarlo con la gente, jamás pensé que nadie atacara un rascacielos de Madrid.

(por cierto, en las Torres Gemelas murió un excompañero mío inglés que un año antes se fue a un broker multinacional de divisas que le envió a Ciudad de México y -ante la inseguridad ciudadana de allí- había solicitado y conseguido el traslado a Nueva York, a las oficinas del World Trade Center, unas semanas antes… qué ironía, ¿verdad?)

Estos fueron dos momentos de crisis que se supo en el momento por qué sucedieron e incluso quienes eran los culpables, exactamente como ahora con el virus. Ambos resultaron a medio plazo positivos para la economía y para los mercados porque uno consiguió que se endureciera el control de Banco de España sobre la banca y eso ha permitido -entre otras cosas- que nuestras entidades financieras privadas sobrelleveran la crisis de 2008 mucho mejor que las de otros países de nuestro entorno, y el otro provocó que los bancos centrales se pusieran de acuerdo en tomar medidas para acabar con una crisis económica que aún negaban, si bien ya tenía más de un año (provocada por el estallido de la burbuja.com). Además, al contrario de la última crisis, mucho más escalonada y con muchas polémicas acerca de su origen, la actual del coronavirus tiene muchas semejanzas puesto que todos sabemos por qué pasó y vino de golpe, casi como un atentado. Por desgracia, ninguna crisis anterior nos preparó para algo así ya que en esta ocasión me temo su duración y evolución está mucho menos clara, por más que algunos sigan confiando en la mítica V.

Unos bikinis, porque siempre hay que poner fotos de bikinis en los artículos de economía.

Decía Wiston Churchil que las estadísticas son como un bikini, muestran datos interesantes pero esconden lo realmente importante. Afortunadamente si la estadística está bien hecha es como tener un bikini transparente, lo que pasa es que a la mayoría les da un poco de vergüenza enseñarlo todo y si lo ocultan es por algo.

Y hoy, como no tenía muchas ganas de escribir os traigo una imagen clásica con las estadísticas sobre salarios del reino de Pequeñistán, que con tan solo 25 ciudadanos tienen un sueldo medio de 5.700$. No está mal ¿verdad?. Cualquiera firmaba por irse a vivir allí. Ahora vemos en detalle como se distribuye la riqueza.

Resumiendo.

• La media aritmética o promedio representa el reparto equitativo, el equilibrio, la equidad. Es el valor que correspondería a cada uno de los datos de la distribución si su suma total se repartiera por igual.
• Si se ordenan todos los datos, de menor a mayor, la mediana es el valor que ocupa la posición central. Si el número de datos es par, la mediana es la media aritmética de los dos centrales.
• La moda es el valor que más se repite o, lo que es lo mismo, el que tiene la mayor frecuencia.

La inteligencia artificial (IA) está revolucionando prácticamente todos los sectores de la economía, incluido el financiero en España y consolidándose como una herramienta esencial en la vida cotidiana, especialmente entre los jóvenes. Un estudio reciente de Visa revela que casi el 40% de los jóvenes españoles están dispuestos a delegar la solicitud de su hipoteca a un sistema basado en IA, lo cual refleja una confianza creciente en la tecnología y un cambio generacional en la gestión de las finanzas.

Los jóvenes en España muestran un nivel de comodidad sin precedentes con la tecnología para tomar decisiones financieras importantes. La IA, que ha sido utilizada durante años en áreas como la detección de fraudes y la personalización de servicios financieros, ahora se está aplicando también a procesos complejos como las hipotecas. Según datos de Funcas, actualmente el 70% de los españoles utiliza servicios de banca digital, una cifra que se proyecta alcance el 85% para 2027. Este nivel de adopción digital se alinea con la visión de las nuevas generaciones, que valoran la transparencia, velocidad y facilidad que la tecnología aporta a los trámites financieros.

La tecnología de IA no solo simplifica procedimientos engorrosos, sino que también ofrece recomendaciones personalizadas basadas en los datos financieros de cada usuario, eliminando así barreras tradicionales y sesgos humanos. Esto facilita el acceso a hipotecas y a otros productos financieros que antes requerían conocimientos específicos o intermediarios. Además, como explica Eduardo Prieto, director general de Visa en España, la IA aporta “seguridad, eficiencia y personalización” en las transacciones y ha transformado la interacción con los servicios financieros en un entorno más ágil y seguro.

La seguridad es otro de los aspectos donde la inteligencia artificial está marcando una diferencia significativa. En un entorno cada vez más digital, donde el fraude se ha convertido en una de las mayores amenazas, Visa ha demostrado el impacto de la IA en la prevención de estos delitos financieros. Gracias a algoritmos avanzados que detectan patrones sospechosos, Visa evitó pérdidas de hasta 40.000 millones de euros en 2023. Este tipo de protección no solo previene pérdidas, sino que refuerza la confianza de los consumidores en la banca digital y en las soluciones de IA aplicadas a la seguridad financiera.

La adopción de la inteligencia artificial por parte de los bancos y las instituciones financieras no es exclusiva de Visa. Según la Autoridad Bancaria Europea y datos recopilados por Funcas, actualmente el 83% de los bancos europeos utiliza IA con diversos fines, y se espera que para 2025 todos hayan implementado alguna forma de esta tecnología en sus operaciones. Esta transformación responde tanto a la demanda de los consumidores de una mayor seguridad y eficiencia como a la necesidad de los bancos de optimizar sus procesos y reducir riesgos.

El informe de Visa sugiere que la confianza en la IA no se limita a las hipotecas. La banca y las empresas financieras están invirtiendo en aplicaciones de inteligencia artificial para ofrecer asesoramiento financiero automatizado, gestión de inversiones y recomendaciones personalizadas en tiempo real. Estos avances buscan democratizar el acceso a servicios financieros complejos, permitiendo que los usuarios, independientemente de su nivel de conocimiento financiero, tomen decisiones informadas y aprovechen oportunidades de inversión que antes podrían haber estado fuera de su alcance.

Para los jóvenes españoles, el papel de la IA en sus finanzas personales promete seguir creciendo. La investigación muestra una generación más abierta a delegar en tecnología tareas que tradicionalmente eran gestionadas de manera manual, y que ven en la IA una herramienta que no solo aporta precisión y rapidez, sino también mayor acceso a recursos financieros. Este cambio apunta a un futuro donde la IA sea un componente esencial de la gestión financiera personal y empresarial, redefiniendo el sector bancario y las expectativas de los consumidores en el ámbito financiero.

Europa va a dos velocidades aunque esta vez los “PIGS” son los que tiran de la locomotora Alemana, que se ha quedado sin gasolina. En un contexto que recuerda a principios de la década de 2000, España lidera el crecimiento económico de la eurozona, impulsada por una fuerte demanda interna, generación de empleo y un mercado inmobiliario en auge. El PIB de España podría crecer un 3% este año, una cifra considerable frente al estancamiento que muestran las economías de Alemania y Francia, los dos pesos pesados de la eurozona, cuyas economías apenas se sostienen.

Este crecimiento contrasta con una situación preocupante en el norte de Europa, lo que lleva al Banco Central Europeo (BCE) a considerar una reducción de los tipos de interés. Este escenario recuerda el periodo de 1999 a 2007, cuando los bajos tipos de interés del BCE impulsaron una burbuja de crédito en España, que eventualmente estalló en una dolorosa crisis. La situación es compleja para el BCE, que enfrenta el desafío de estabilizar economías tan distintas como las de Alemania y España con una única política monetaria.

La situación actual en Alemania es grave y el BCE podría mantener sus tipos de referencia por debajo de los niveles que requeriría una economía más fuerte como la española. En este contexto, España podría ver un crecimiento excesivo impulsado por el crédito barato, similar al escenario que provocó la burbuja inmobiliaria de los años 2000. El riesgo es que España, al beneficiarse de estos tipos bajos, acabe en un “recalentamiento” económico, una situación que podría generar desequilibrios y fragilidades a largo plazo.

¿Es inevitable una nueva burbuja en España? La clave estará en cuánto dure la debilidad de Alemania y Francia, hasta que esto ocurra, el BCE parece condenado a mantener los tipos bajos para apoyar a sus miembros más débiles, una medida que podría tener consecuencias no deseadas en otras partes de la eurozona.

Los desequilibrios en el mercado laboral y el sector inmobiliario español ya están mostrando señales de presión. La economía de España se apoya en sectores intensivos en mano de obra como el turismo y la hostelería, que han reemplazado a la construcción como motores de crecimiento y generación de empleo. Sin embargo, estos sectores, al igual que la construcción en el pasado, no aportan a la productividad a largo plazo, lo que hace que el crecimiento económico sea menos sostenible.

Mientras tanto, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha revisado al alza su previsión de crecimiento para España en 2024, situándolo en un 2,9%, impulsado por la demanda interna, aunque el crecimiento en España sigue siendo robusto, se está volviendo cada vez más dependiente de esta demanda interna, lo que podría generar vulnerabilidades en el futuro si el crédito barato incentiva el endeudamiento excesivo de las familias.

En Alemania y Francia, el BCE enfrenta problemas estructurales que podrían prolongar la situación de tipos bajos. Francia, por ejemplo, experimenta problemas de deuda pública que podrían complicarse aún más. Savary enfatiza que la situación de deuda en Francia se está volviendo insostenible, mientras que Alemania, tradicionalmente el motor económico de Europa, se encuentra en una recesión virtual, lo que obliga al BCE a actuar con rapidez para evitar un colapso económico en el norte de la eurozona.

Los datos económicos de Alemania indican una debilitación en su mercado laboral y un deterioro en la capacidad de fijación de precios, problemas que, combinados con la situación de Francia, ponen una presión adicional sobre el BCE para llevar los tipos por debajo del nivel considerado neutral (entre el 1% y el 1,5%).

Con esta política, el BCE enfrenta el riesgo de recalentar la economía de algunos países, un riesgo que podría resultar en una nueva crisis de deuda y crédito en el sur de Europa. La pregunta que queda en el aire es si el BCE encontrará un equilibrio que permita sostener la economía de Alemania sin volver a inflar una burbuja en España.