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La renta fija es un tipo de inversión que se caracteriza por tener flujos de ingresos predecibles y estables. Es emitida por una variedad de entidades, desde gobiernos hasta corporaciones, y es una herramienta clave para financiar sus operaciones y proyectos. Pero, ¿qué es exactamente la renta fija y cuáles son sus ventajas?

Para empezar, la renta fija es un término financiero que se refiere a aquellos activos de inversión que prometen al inversor una rentabilidad concreta en un plazo determinado. Esto contrasta con las acciones y otros activos de renta variable, cuyos rendimientos pueden variar considerablemente y son inciertos.

El ejemplo más común de inversión en renta fija son los bonos. Cuando adquirimos un bono, estamos prestando nuestro dinero al emisor (que puede ser un gobierno o una empresa), quien se compromete a devolvernos el capital inicial más una serie de pagos de intereses en una fecha futura.

Pero, ¿cuáles son las ventajas de invertir en renta fija?

1. Previsibilidad: Una de las ventajas más significativas de la renta fija es la predictibilidad de los retornos. Los inversionistas saben de antemano cuánto y cuándo recibirán los pagos de intereses y la devolución del capital. Esto puede hacer de la renta fija una inversión atractiva para aquellos que buscan un flujo de ingresos constante y predecible.
2. Reducción del riesgo: Las inversiones en renta fija también pueden ayudar a reducir el riesgo en una cartera de inversión. Estos activos pueden actuar como un contrapeso a inversiones más volátiles, como las acciones. En tiempos de incertidumbre del mercado, los bonos y otros instrumentos de renta fija suelen mantenerse más estables.
3. Diversificación: Otra ventaja de la renta fija es que permite diversificar una cartera de inversiones. Al invertir en diferentes tipos de activos, los inversionistas pueden limitar la exposición a un solo tipo de activo o mercado. La diversificación puede ayudar a reducir el riesgo y mejorar el rendimiento ajustado al riesgo a largo plazo.
4. Pagos regulares de intereses: La renta fija suele proporcionar pagos regulares de intereses, que pueden ser especialmente atractivos para los inversores que buscan un ingreso periódico, como los jubilados.
5. Protección del capital: Los inversores de renta fija suelen recuperar su inversión inicial al vencimiento del bono, a menos que el emisor caiga en quiebra. Este retorno garantizado del capital hace que la renta fija sea una opción 3131atractiva para los inversores más conservadores.

A pesar de sus ventajas, es importante tener en cuenta que la renta fija también conlleva riesgos. El riesgo de incumplimiento, o el riesgo de que el emisor no pueda hacer los pagos de intereses o devolver el capital, es un factor importante a considerar. Además, la renta fija puede ser sensible a los cambios en las tasas de interés y la inflación.

Por ejemplo, tenemos la Letras del Tesoro, que en los últimos meses, se ha registrado un incremento en su rendimiento, en la subasta del 4 de julio, las letras del Tesoro a seis y doce meses experimentaron un aumento de rendimiento, alcanzando niveles no vistos desde 2012. En promedio, las letras a seis meses ofrecieron un rendimiento del 3,599%, mientras que las letras a doce meses cerraron en el 3,775%.

El pleonasmo es una figura retórica que consiste en la adición de palabras que no son necesarias en una frase, pues su significado ya está explícita o implícitamente incluido en ella. A veces se utiliza para adornar una frase y otras veces porque se nos escapan sin querer. Veamos algunos ejemplos que nos hacen parecer especialmente paletos.

• Subir arriba… y bajar abajo.
• Accidente fortuito
• Ambos dos
• Antecedentes previos
• Salir fuera y entrar adentro
• Protagonista principal
• Completamente abarrotado
• Deambular sinrumbo
• Desenlace final
• Sorpresa inesperada
• ….

En economía también tenemos bastantes:

1. Exportar a otros países
2. Divisas extranjeras
3. En vías de desarrollo
4. Erario público
5. Funcionario público
6. Cita previa

Sin llegar a ser pleonasmos, tenemos muchas frases típicas sobre finanzas que nos ofrecen las misma utilidad que  un “subir parriba”. Veamos 15 valiosas frases que no valen nada.

1. “No tiene deudas excepto la hipoteca”. Esto es como ser vegano excepto por el bacon.
2. “Hoy se han impuesto las ventas.” o “Más vendedores que compradores”. Algo que se oye mucho cuando sube o baja la bolsa, lo que pasa es que siempre hay las mismas compras que ventas.
3. “Una jornada de recogida de beneficios”. O lo que es lo mismo, pérdidas.
4. “Una sana corrección”. Eso es como una gripe sana.
5. “Es un esquema Ponzi.”. Queda más sofisticado que decir un “timo piramidal” pero no es lo mismo (aquí tienes las diferecias)
6. “Esta vez es diferente”. Como las otras veces que fue diferente, pero eso no quiere decir que sea mejor
7. “Es un buen momento para comprar”. En mi corta experiencia el momento bueno suele ser el de vender.
8. “Él economista que predijo el crash del 2008.” Aciertos pasados no garantizan aciertos futuros
9. Tal activo “Nunca baja”. Y yo nunca me he muerto.28
10. “Somos optimistas frente a….”. Y yo lo era con el Atleti en la Champion.
11. “Somos neutrales frente a…”. No pasa nada por decir que no tienes ni idea de lo que va a hacer.
12. “Intentamos maximizar beneficios minimizando riesgos.”. Vaya… justo al contrario que el resto.
13. “¿Es [X] el próximo cisne negro?”. Lo que tienen los cisnes negros es que no se pueden predecir, así que ni lo preguntes
14. “Esperamos más volatilidad”. Esto es como esperar sol en verano. La bolsa siempre es volátil.
15. Los beneficios de la empresa X no alcanzaron las estimaciones de los analistas. Quizás lo que ocurrió es que los analistas no fueron capaces de predecir los beneficios.

¿Qué otras valiosas frases que no valen para nada recordáis?

En esta gráfica podéis ver el precio del oro de los últimos 600 años (fuente)

A lo largo de la historia, el oro ha sido apreciado por civilizaciones de todo el mundo por su belleza, rareza y resistencia al desgaste y la corrosión. Pero el valor del oro va mucho más allá de su uso en joyería y obras de arte. En épocas de incertidumbre financiera y económica, el oro ha demostrado ser un activo financiero confiable, una reserva de valor y un seguro contra la volatilidad del mercado. Pero, ¿por qué es así?

En primer lugar, el oro es un recurso limitado. A diferencia de las monedas fiat, que pueden ser impresas en cantidades ilimitadas por los bancos centrales, la cantidad de oro que existe en el mundo es limitada. La producción de oro implica un proceso costoso y lento de extracción y refinación, lo que significa que no puede ser producido en masa para satisfacer la demanda del mercado. Esta rareza inherente contribuye a su valor intrínseco y lo hace menos susceptible a la devaluación.

Además, el oro no tiene riesgo de crédito. A diferencia de otros activos financieros, como las acciones o los bonos, que dependen del rendimiento financiero de una empresa o del estado de la economía, el oro conserva su valor independientemente de las condiciones económicas. En otras palabras, si una empresa quiebra o un gobierno incumple su deuda, los inversionistas pueden perder todo su dinero. Pero el oro, por su naturaleza física y su valor intrínseco, siempre tendrá un valor.

El oro también se considera un refugio contra la inflación. Cuando el costo de vida aumenta, los precios de las mercancías suben, pero el valor del dinero disminuye. En tales circunstancias, los activos tangibles como el oro tienden a mantener mejor su valor que el dinero fiat. Como resultado, los inversores a menudo acuden al oro en momentos de alta inflación, ya que ven el oro como una forma de preservar su poder adquisitivo.

La función del oro como un refugio seguro también se evidencia en su comportamiento durante las crisis económicas. Durante la crisis financiera de 2008, por ejemplo, el precio del oro aumentó a medida que los inversores bus27caban seguridad en medio de la caída de los mercados de acciones y bonos. De manera similar, durante la pandemia de COVID-19 en 2020, el oro experimentó un aumento en la demanda y en el precio a medida que los inversores buscaban refugio en medio de la incertidumbre económica y la volatilidad del mercado.

Históricamente el oro se ha apreciado a lo largo del tiempo, ofreciendo rendimientos a largo plazo a los inversores. Además, debido a su falta de correlación con otros activos financieros, el oro puede servir como un eficaz diversificador de carteras, ayudando a los inversores a reducir el riesgo y mejorar sus retornos ajustados al riesgo.

El oro se ha considerado siempre un valor refugio debido a su rareza, su resistencia a la devaluación, su inmunidad al riesgo de crédito, su protección contra la inflación y su papel como un seguro contra la volatilidad del mercado. A pesar de las fluctuaciones a corto plazo en su precio, la historia ha demostrado que el oro sigue siendo una inversión sólida y confiable en tiempos de incertidumbre económica y financiera.

El valor del oro es, en última instancia, una construcción social; todos estamos de acuerdo en que siempre ha sido valioso y lo será en el futuro.

Charles Henry Dow fue editor del prestigioso diario económico “The Wall Street Journal” que publicó, entre 1900 y 1902, una serie de artículos en los que ofrecía otro punto de vista  al convencionalismo instaurado en aquella época que vinculaba las cotizaciones de las compañías a los fundamentales de las mismas. La Teoría de Dow, ampliamente conocida por sentar las bases del análisis técnico y chartista, se enfoca como tal en el libro “El ABC de la Especulación con Valores” publicada por A.Nelson, amigo de Dow, en el año 1903, después de la muerte del autor de la teoría en el año 1902.

En los siguientes seis puntos se resume el conocimiento de Dow sobre los movimientos bursátiles:

1. El precio del índice lo descuenta todo

Toda información conocida por el público queda reflejada en la cotización mediante sucesivas compras o sucesivas ventas e incluso eventos imprevisibles como pudieran ser catástrofes medioambientales se descuentan rápidamente en el precio por las futuras consecuencias que pudieran ocasionar.

2. El mercado está formado por tres tendencias

– Tendencia primaria: La duración de la tendencia suele estar comprendida entre uno y tres años y es el movimiento direccional generalizado del mercado.

– Tendencia secundaria o intermedia: La duración de la tendencia suele estar comprendida entre tres semanas y tres meses, representan las fluctuaciones de la tendencia primaria.

– Tendencia menor: La duración de la tendencia suele ser inferior a tres semanas y representan las fluctuaciones de la tendencia intermedia.

Dow utilizaba una metáfora en la que relacionaba las tendencias del mercado con el movimiento de la marea. Por un lado tendríamos la marea que sería la tendencia principal de la cotización, en segundo lugar están las olas que conforman la marea que simboliza la tendencia secundaria o intermedia y finalmente, estarían las ondas que forman las olas que se relacionarían con las tendencias menores del mercado.

3. Las tendencias principales del mercado se distribuyen en tres fases: Acumulación, participación pública y distribución

En la fase acumulación intervienen, mediante las compras, el dinero informado después de que la tendencia bajista anterior ha reaccionado a todas las malas noticias generadas. Posteriormente, la fase de participación pública se incorporan a la tendencia iniciada aquellos seguidores de tendencia al son de las buenas noticias que se van publicando y la cotización acelera sus avances. Para finalizar, la fase distribución, precedente a la fase bajista bursátil, aquellos que acumularon en la primera fase empiezan a distribuir el papel entre el gran público, En ese momento, la participación del público es masiva por las fantásticas noticias económicas que se publican por los medios de comunicación.

4. Confirmación entre los índices Dow Jones Industrial y Dow Jones Ferrocarriles (actualmente nombrado Dow Jones de Trasportes)

En este punto, Dow establece una sincronía entre los índices Dow Jones Industrial y Dow Jones de Ferrocarriles y asegura que no habrá ninguna señal importante en el mercado a no ser que venga de la mano de ambos índices. Si la tendencia alcista continuase o se iniciara ambos índices deberían superar el último máximo secundario anterior.

Esto no significa que tuvieran que realizar la señal en el mismo instante, pero si que si lo hacían al instante o seguidos de un corto espacio de tiempo la señal tendría una mayor validez.

También se pudiera dar el supuesto en el que uno de los dos índices bursátiles superara los niveles anteriores y el otro no, provocando una divergencia. En este caso, Dow asumía que la tendencia anterior estaba aún instaurada en el mercado.

5. El volumen debe confirmar la tendencia

Si para Dow el principio jerárquico se basaba en el precio, en segundo lugar se encontraba el volumen, que debía confirmar las señales generadas por la cotización. De este modo, el volumen debería incrementarse en dirección de la tendencia y descender en cuando el precio se moviera en sentido contrario a la tendencia.

Por lo que en tendencias alcistas, cuando la cotización suba el volumen se incrementará y cuando experimente una corrección el volumen se verá reducido. En cambio, en tendencias bajistas, si la cotización desciende se deberá observar un incremento del volumen y en movimientos de rebote un descenso del mismo.

6. La tendencia está vigente hasta que da señales concluyentes de su fín

Como hemos comentado en el punto cuatro, Dow consideraba que la tendencia continuaba hasta que se demuestre lo contrario. Y llegaba a compararlo la tendencia del mercado con los movimientos de los cuerpos influenciados por las leyes físicas asegurando que el movimiento del cuerpo perduraba hasta que una fuerza externa lo hiciera cambiar de dirección.

Las señales que se produzcan en la tendencia del mercado deberán ser analizadas mediante los precios de cierre del índice y no serán válidas las roturas intradiarias que se produzcan.

Hace 43 años sacaron unos juguetes en Japón llamados Microman y Diaclone que lograron un gran éxito al hacer coches se podían convertir en robots. Cuatro años después, en 1984, la multinacional americana  Hasbro adquiere los derechos y decide crear un commic y una serie de televisón ubicada dentro del universo Marvel que finalmente da el salto en 2007 a la gran pantalla de la mano de Spielberg como productor. La cinta fue la película más taquillera de aquél año con lo que no tardaron en llegar las secuelas, igual de rentables. En total han sacado 7 películas de su universo, siendo la más reciente “El despertar de las bestias” estrenada hace un mes.

Independientemente de si te gustan o no los robots que se convierten en otras cosas, podemos sacar varias interesantes conclusiones de esta películas.

Puedes escribir sobre lo que no sabes

Y este es el caso, no he visto la última de Transformers y aquí estoy escribiendo un artículo sobre ella. Es algo demasiado común y dañino en la prensa e Internet. En el caso del cine el daño puede ser menor ya que como mucho pierdes el precio de la entrada, las palomitas y para esta peli, 127 minutos de tu vida. Pero en economía los daños son mucho, mayores, especialmente por la cantidad de influencers que se dedican a recomendar acciones o criptomonedas.

La honradez vende

Las pelis de Transformers son honradas. Van de máquinas que se transforman en cosas y dan leches. Ni más ni menos. Si no te gusta, no irás a verla y si te gusta harás cola para  ir al estreno. Han encontrado su nicho y lo mima, nadie hablará mal de ella por no dar lo que prometía o por prestar al error, sabes que va de unos robots enormes que se convierten en otras cosas. Eso hoy en día es complicado de obtener, se tiende a querer ampliar demasiado el mercado ofreciendo promesas que no se cumplen y claro, luego vienen las quejas….

No muerdas la mano que te da de comer

Megan Fox, la protagonista femenina de la primera y segunda parte, dijo que  el director Michael Bay era como Hitler, afirmando que era imposible dialogar con él. Steven Spielberg, productor de la saga y muy concienciado con el tema del holocausto judío en la Segunda Guerra Mundial hizo una llamada y a las pocas horas Michael Bay ya estaba buscando sustituta para Megan Fox. Este tema es muy espinoso, pero si sabes que tu negocio está manejado por un certo colectivo, lo mejor es que no te metas con él.

El dinero lo manejan las máquinas.

Los protagonistas de la peli son máquinas. Robots muy currados hechos por ordenador y el director Michael Bay es un genio trabajando con ordenadores.

En su libro “Average is over “, el economista Tyler Cowen escribe que en el futuro tendrán que responder a dos preguntas ¿Eres bueno en el trabajo con máquinas inteligentes o no? ¿Son tus habilidades un complemento a las habilidades de un ordenador? “

El caso de Michael Bay es un perfecto ejemplo de como complementar la creatividad humana con la potencia de una máquina. Esto ocurre también en el sector financiero. Los hedge funds más rentables se basan en el tranding de alta frecuencia en donde las máquinas toman las decisiones de vender y comprar. 

Si te llevas bien con las máquinas, tu futuro laboral está asegurado. Si no, estás jodido.

Hay que pensar en China

Igual no te gusta Transformers y no entiendes que se gasten tanto dinero en una producción como esta pero tu opinión no importa, ni probablemente la de ningún españolito, esta película está hecha para triunfar en todo el mundo, especialmente en china. Cada vez vemos más a chinos buenos y que los Aliens en vez de ir a Nueva York, como solían hacerlo, se pasen de vez en cuando por Pekín.

Hace unos años , los economistas Uri Gneezy, John List y George Wu se pusieron a analizar cómo respondemos a la incertidumbre. Para ello, se les preguntó a varios estudiantes universitarios cuánto estarían dispuestos a pagar por unos cheques regalo de una librería con valor de 100$ y otro de 50$.

¿Cuál fue el resultado?. Como era de esperar, estaban dispuestos a pagar más por el cheque más grande. Concretamente pagarían 45$ por el cheque de 100$ y 25$ por el de 50$. El resultado es bastante coherente.

Para liarlo un poco más, introdujeron algo de incertidumbre en el estudio.  Se les preguntó a los estudiantes cuánto estarían dispuestos a pagar por una tercera opción. Se lanza una moneda al aire y si sale cara te dan un cheque regalo de 100$ y si sale cruz uno de 50$. Como véis, en este caso en el peor de los casos te llevas un cheque regalo de 50$ con lo que lo lógico es que al menos lo comprasen por 25$, que es lo que pagaban por el cheque de 50$ sin lotería. Pues no, en este caso ofertan de media 16$.

Como véis en la gráfica los resultados son sorprendentes. Los estudiantes valoraron el cheque de 50$ un 60% más que el “cheque lotería” ese que en el peor de los casos vale 50$. El valor real del cheque lotería debería estar entre el de 100$ y 50$ pero nunca jamás en el último lugar. En general rechazamos las opciones arriesgadas incluso si son buenas opciones.

Gneezy, List y Wu quisieron comprobar si este fenómeno se replicaría en un mercado real, así que se fueron a uno de los más típicos de EEUU, el de cromos de baseball (que allí mueve mucho dinero). Se fuerona a una exposición de cromos y establecieron tres subastas. Una por un  cromo valioso del jugador Ken Griffey, otra por otro de menor calidad del mismo jugador y una última por una lotería con una probabilidad del 50% entre los dos anteriores. Estos fueron los resultados.

En la subasta, el cromo de mayor calidad obitiene el precio más alto de compra ($ 30.50). Pero, al igual que el experimento con los estudiantes, los coleccionistas pujan menos por la lotería ($ 10) y el el doble por el cromo de menor calidad.

Gneezy, List y Wu llaman a este comportamiento el efecto de la incertidumbre – cuando las personas subestiman una opción simplemente porque su arriesgada.

Generalmente se dice que a más riesgo más rentabilidad pero hay muchos casos que lo que realmente da rentabilidad es hacer cuentas aislándose de los prejuicios que podamos tener sobre el riesgo.