El análisis técnico tuvo sus orígenes en EEUU a finales del siglo XIX con Charles Henry Dow creando la Teoría de Dow, adquirió un gran impulso con Ralph Nelson Elliott dentro de los mercados accionarios con su Teoría de las Ondas de Elliott, y posteriormente se extendió al mercado de futuros. Sin embargo, sus principios y herramientas son aplicables al estudio de las gráficas de cualquier instrumento financiero. Pero mas allá de su historia, con el AT ocurre algo por demás curioso: a pesar de ser uno de los instrumentos más demandados en el mercado y de ser utilizado, consecuentemente, como fundamento de gran parte de las operaciones que se realizan diariamente en el ámbito bursátil, sigue siendo aún en nuestros días desprestigiado e intencionalmente olvidado por las universidades mundiales de primer nivel.
Para un analista técnico, todas las noticias sobre la economía o la empresa ya están descontadas en el precio de la acción, por lo cuál no tiene sentido estudiar balances contables e interpretar el sentido de las políticas macroeconómicas de los Bancos Centrales.
Llevado al extremo, un analista técnico podría estar perfectamente “aislado” del resto del mercado encerrado en un cuarto sin TV ni noticias, dado que solo necesita un buen software para realizar sus estudios técnicos sobre los charts de cotización y una plataforma para cargar sus órdenes.
En esta nota, realizaré un Análisis Técnico de EWP: un iShare que busca replicar el precio y rendimiento de las acciones de empresas españolas que forman parte mayoritariamente de la Bolsa de Madrid y del MSCI Spain Index.
Descripción de EWP (iShares MSCI Spain Index)
A continuación, la composición de EWP según sus principales tenencias accionarias:
| Empresa | Ponderación |
| ABERTIS INFRAESTRUCTURAS A | 3.59% |
| ACS | 2.90% |
| Banco Bilbao Viscaya Argentaria | 7.92% |
| Banco Santander | 24.84% |
| Criteria Caixacorp SA | 3.84% |
| IBERDROLA | 4.41% |
| INDITEX R | 4.97% |
| MAPFRE S.A. | 3.11% |
| Repsol YPF SA | 4.77% |
| Telefonica SA Common Stock | 16.87% |
EWP cotiza en la bolsa americana a un precio aproximado de 39 dólares. En el último año, alcanzó un mínimo de 29.85 y un máximo de 52.67.
Todos los días, se operan alrededor de 23 millones de dólares de este activo.
Ahora si: que nos dice el AT del futuro de la bolsa española.
La luz al final del túnel
En este artículo tomaremos dos indicadores muy usados por los inversores y, mayoritariamente, por los grandes fondos de inversión americanos y europeos: el Índice de Fuerza Relativa (RSI en inglés), la Media Móvil Simple de 200 sesiones (SMA 200) y la Media Móvil simple de 50 sesiones (SMA 50).
Simplificando las cosas, el RSI es un indicador que mide los niveles de sobrecompra o sobreventa en el mercado. Se coloca en la parte inferior del gráfico, y representa una línea que oscila entre los niveles superiores de 70 y los inferiores de 30. Cuando se acerca a 70 se dice que el mercado se encuentra sobrecomprado y cuando llega a 30 se dice que el mismo está sobrevendido.
Por su parte, la SMA 200 es una línea que se coloca sobre el gráfico (nosotros la veremos en color verde) y mide el promedio de los cierres de precio de las últimas 200 sesiones. Se dice que cuando la cotización en estudio se encuentra por encima de este nivel existe cierta “fortaleza” y cuando se encuentra por debajo cierta “debilidad”.
La SMA 50, por su parte, mide el promedio de cierres de precio de las últimas 50 ruedas (la línea roja del gráfico), y representa una medida de más corto plazo que la SMA 200.
Se dice que cuando la SMA 50 se encuentra por debajo de la SMA 200 las perspectivas son bajistas para el activo analizado y viceversa.
Yendo al gráfico, analicemos primero el Golden Cross. Se le dice así al cruce entre dos SMA de distintos horizontes temporales (una de más corto plazo y otra de largo), en donde la de corto debería cruzar a la de largo de abajo hacia arriba. Cuando esto ocurre es una potencial señal de fuerte suba, tal cuál se puede apreciar en este caso: el 11 de Junio de 2009, se puede ver en el chart como la SMA 50 (roja) intersecta a la SMA 200 (verde) de abajo hacia arriba, cuando EWP cotizaba aproximadamente en 36 dólares. El impulso posterior lo lleva a situarse en 52.67 el 25 de noviembre del mismo año, una suba de 46% en poco más de 5 meses.
A partir de ahí comienza a caer hasta que el 25 de febrero de 2010 se produce un nuevo cruce, pero esta vez es un “cruce inverso”: esto ocurre cuando la SMA 50 cruza la SMA 200 pero desde arriba hacia abajo, trayendo malos augurios para el futuro inmediato. Cuando se produce esto, EWP ya había caído hasta los 40 dólares, pero posteriormente llega a tocar el mínimo anual de 29.85 el 8 de Junio de 2010, una caída del -25,40%.
Pero a partir de allí las cosas mejoran y la bolsa española se las ingenia para elaborar un rebote del 32% que lleva a EWP a los niveles actuales de 39 dólares, abriendo una luz de esperanza con respecto a la potencial recuperación para lo que queda del año y el 2011.
Resumiendo: Veo como positivo que EWP se encuentre por encima de la SMA 50, que hayan pasado más de 3 meses desde el mínimo anual, y que el rebote desde ese nivel haya sido de más del 10%.
Para confirmar el cambio de tendencia (de bajista a alcista), necesitaríamos un nuevo Golden Cross (es decir, que la línea roja vuelva a cruzar de abajo hacia arriba a la verde, de la cuál, como se puede ver en el chart, está muy cerca) y que EWP vuelva a cotizarse por encima de los 40.70 dólares (apenas 3% de su valor actual), que es donde se encuentra ahora la SMA 200. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) sobrecomprado nos dice que antes de que esto se produzca EWP podría bajar un poco más para volver a niveles de neutralidad o sobreventa y desde ahí ganar impulso.
Si se produjesen estos dos eventos, entonces aumentan fuertemente las posibilidades de tener un fin de año de alzas violentas y un 2011 de consolidación para la bolsa española.
Veremos entonces si la luz al final del túnel es lo que nos muestra el Análisis Técnico y no un tren que viene de frente.
