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Los dividendos pueden afectar el precio de sus acciones subyacentes de diversas maneras. Mientras que el historial de dividendos de una acción juega un papel general en su popularidad, la declaración y el pago de dividendos también tiene un efecto específico y predecible en los precios de mercado.
Es lógico que la posibilidad de crear ingresos recurrentes por inversiones anime a los inversores a comprar y conservar acciones. Si bien esta motivación puede parecer puramente económica, las creencias subyacentes acerca de la rentabilidad de la empresa son las que más influyen en los precios de las acciones. Para entender cómo los dividendos afectan positivamente el pensamiento del inversionista, ayuda primero a entender la mecánica del mercado de valores y lo básico de cómo funcionan los dividendos.
El mercado de valores es el resultado colectivo de las decisiones de millones de inversores. Aunque los precios de las acciones se basan en el valor de la empresa emisora, las fluctuaciones en el mercado de valores están dictadas en gran medida por la psicología humana. Si un inversor piensa que el futuro es prometedor para una empresa determinada, quiere invertir lo antes posible para obtener el máximo beneficio. Si un número suficiente de inversores se sienten de la misma manera, el aumento de la inversión hace que suba el precio de las acciones, cumpliendo así la predicción del inversor. Por el contrario, los accionistas que piensan que una acción está a punto de hundirse venden rápidamente para evitar pérdidas.
Si un número suficiente de accionistas compra o vende más o menos al mismo tiempo, otros inversores empiezan a pensar que se han perdido alguna información crucial. Especialmente en el caso de los inversores particulares minoristas, el supuesto de referencia es, por lo general, que los demás saben más que usted, por lo que le corresponde a usted seguir al rebaño. Esta mentalidad a menudo da lugar a que inversores que antes eran neutrales entren repentinamente en la contienda para evitar perder beneficios o incurrir en pérdidas, exacerbando aún más el efecto.
Para los inversores, los dividendos sirven como una fuente popular de ingresos por inversiones. Para la empresa emisora, son una forma de redistribuir los beneficios a los accionistas como una forma de agradecerles su apoyo y fomentar la inversión adicional. Los dividendos a menudo se pagan en efectivo, pero también se pueden emitir en forma de acciones adicionales. En cualquier caso, la cantidad que cada inversionista recibe depende de su participación actual en la propiedad.
Si una compañía tiene un millón de acciones en circulación y declara un dividendo de 50 céntimos, entonces un inversor con 100 acciones recibe 50 euros y la compañía paga un total de 500.000 euros. Si en cambio emite un dividendo en acciones del 10%, el mismo inversor recibe 10 acciones adicionales y la empresa reparte 100.000 nuevas acciones en total.
Las acciones que pagan dividendos consistentes son populares entre los inversionistas. Aunque los dividendos no están garantizados en las acciones ordinarias, muchas compañías se enorgullecen de recompensar generosamente a los accionistas con dividendos consistentes – y a veces crecientes – cada año. Las compañías que hacen esto son percibidas como financieramente estables, y las compañías financieramente estables hacen buenas inversiones – especialmente entre los inversionistas de compra y retención que son más propensos a beneficiarse del pago de dividendos.
Cuando las compañías muestran un historial de dividendos consistente, se vuelven más atractivas para los inversionistas. A medida que más inversores compran para aprovechar este beneficio de la propiedad de acciones, el precio de las acciones aumenta naturalmente, reforzando así la creencia de que las acciones son fuertes. Si una compañía anuncia un dividendo más alto de lo normal, el sentimiento público tiende a elevarse.
Por el contrario, cuando una empresa que tradicionalmente paga dividendos emite un dividendo inferior al normal, o no emite ningún dividendo, puede interpretarse como una señal de que la empresa ha caído en tiempos difíciles.
Antes de que se distribuya un dividendo, la sociedad emisora debe declarar primero el importe del dividendo y la fecha en que se pagará. También anuncia la última fecha en que las acciones pueden ser compradas para recibir el dividendo, llamada la fecha ex-dividendo. En España la regulación es la siguiente:
- 3 días antes: Último día para comprar acciones con derecho al cobro del dividendo.
- 2 días antes: La acción cotiza sin derecho a dividendo (ex date).
- 1 día antes: Se determinan las posiciones con derecho a dividendo (record date).
- Pago del dividendo: Día de abono del dividendo.
La declaración de un dividendo anima naturalmente a los inversores a comprar acciones. Debido a que los inversionistas saben que recibirán un dividendo si compran las acciones antes de la fecha ex-dividendo, están dispuestos a pagar una prima. Esto hace que el precio del stock aumente en los días anteriores a la fecha ex-dividendo. En general, el aumento es aproximadamente igual al monto del dividendo, pero el cambio de precio real se basa en la actividad de mercado y no es determinado por ninguna entidad gobernante.
En la fecha ex-dividendo, los inversores pueden reducir el precio de las acciones por el importe del dividendo para tener en cuenta el hecho de que los nuevos inversores no son elegibles para recibir dividendos y, por lo tanto, no están dispuestos a pagar una prima. Sin embargo, si el mercado es particularmente optimista acerca de las acciones que conducen a la fecha ex-dividendo, el aumento de precio que esto crea puede ser mayor que la cantidad real del dividendo, resultando en un aumento neto a pesar de la reducción automática. Si el dividendo es pequeño, la reducción puede incluso pasar desapercibida debido al ida y vuelta de la negociación normal.
Marc Fortuño
