Hilo de ATENTO

Atento, filial de Telefónica, se estrenará en Bolsa el 13 de junio a un precio de entre 19,25 y 25 euros por acción, lo que supone valorar a la compañía por entre 1.155 y 1.500 millones de euros, según el folleto de la oferta de venta remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La Oferta Pública de Venta (OPV) de acciones de Atento será la primera tras una larga sequía en el mercado bursátil español. No obstante, se abre ahora un periodo de gran actividad en este tipo de operaciones, ya que a la salida a Bolsa de Atento se unirán en los próximos meses Bankia, Banca Cívica y Loterías y Apuestas del Estado.

Telefónica colocará, en un único tramo dirigido exclusivamente a inversores profesionales, 30,6 millones de acciones de la compañía, con un valor nominal de 0,40 euros, lo que equivale al 51 por 100 de los títulos. De acuerdo con el calendario previsto en el folleto, la fijación del precio de la oferta tendrá lugar el próximo 9 de junio, el debut bursátil se efectuará el 13 de junio y la liquidación, el 15 de junio.

El importe de la oferta podría ampliarse en el caso de que las entidades colocadoras ejerciten la opción de compra, green-shoe, en cuyo caso la operación se elevaría a 33,66 millones de acciones, representativas del 56,1 por 100 del capital de Atento.

Atento prevé repartir a partir de 2012 un dividendo que representará al menos el 15 por 100 del beneficio de la compañía. No obstante, la retribución estará condicionada a la evolución del negocio de la sociedad y se revisará anualmente.

BBVA ha sido designado como entidad agente de la oferta. En la operacióntambién participan Citigroup, Goldman Sachs, BNP Paribas, Banco Santander, JP Morgan, Fidentiis Equities, La Caixa y Mediobanca.

Tras lo de Terra, y Telefonica Móviles,...Esto me huele a otra jugada maestra para sacar pasta fresca a cambio de nada, veanse el ejemplo de la opa sobre telefonica moviles del 2006.

Ladrones de guante blanco. ;0)


Viaje en el tiempo. cortesia de Google

OPA sobre Telefónica Móviles (TEM): ¿Ladrones de guante blanco?

Hoy hemos conocido la OPA sobre Telefónica Moviles de su Matriz Telefónica. La información que publica la CNMV explica que telefónica propone una ecuación de canje de 4 acciones de Telefonica por cada 5 acciones de Telefonica Moviles. De acuerdo con los precios en que ambas compañías fueron suspendidas hoy de cotización, Telefónica valora cada acción de Móviles en 10,64 euros.
Esto en mi opinión va a suponer uno de los escandalos financieros que probablemente traerá mucha polémica en los proximos días. ¿y porque pienso que esto es un escandalo financiero?. Pues básicamente porque Telefónica vuelve a repetir la misma operación que realizo con Terra, pero con la gran diferencia de que esta vez excluye de bolsa las cotizaciones de una compañía que esta demostrando unos resultados excelentes desde que salio a bolsa y que sin embargo no ha podido reflejarlos en su cotización en bolsa.
Pero mas allá cuando este valor empezaba a reflejarlos Telefónica la excluye antes de que pueda alcanzar valores que hubieran hecho mucho mas costosa su operacion de recompra.
En resumen esto supone en la práctica una operación de financiación excelente de Telefónica. Esta compañía ha conseguido gracias a muchos pequeños accionistas una financiación excelente. Ha conseguido vender una parte de la compañia a 11 Euros y despues de 5 años vuelve a recuperarla por menos precio del que la vendio, habiendo tenido disponible ese dinero durante ese tiempo, paganado luego incluso menos. Todo esto pese a que Telefónica moviles presenta unos resultados excelentes. Algo que explicarón en la reciente sesión en Bolsalia 2006.
¿Es razonable el precio que quieren pagar por cada acción de Telefonica Moviles? De esta valoración podrá deducirse si realmente estan comprando una compañia por encima de su precio y por tanto beneficiando a los accionistas o por el contrario estan comprandola a un precio muy inferior al que estan otras compañías de este mismo sector. Si la situación es esta ultima estarían abocando a los accionistas minoritarios a vender algo mucho mas bajo del precio al que valen, sin opción a protestar. Si esto fuera así ¿No estarían quitandonos algo del valor que ahora tienen los accionistas de Telefónica Moviles?.
Tampoco hay que engañarse, creo que los mercados son lo que son y es un entorno donde todo el mundo intenta obtener el mayor beneficio. No obstante este tipo de operaciones en mi opinión debilitan la imagen de una compañía que quizás podría haber optado por una solución menos rentable pero que contentara algo a los accionistas. Y organismos como la CNMV deberían velar por que los mas poderosos no utilizaran ese poder para abusar de los pequeños accionistas en un juego en desnivelado.
En Bolsalia 2006 estuvimos con los responsables de ambas compañías en una conferencia donde www.especulacion.org formulo una pregunta sobre los rumores de las OPA. Esta fue la pregunta que fue formulada a las dos máximas responsables de la relación con los inversores de Telefónica y Telefónica Moviles:
* Dolores García Villaverde, responsable de Relaciones con Inversores de Telefónica
* María García-Legaz, directora de Relaciones con Inversores de Telefónica Móviles.
Como dato esta pregunta se realizó hace escasamente dos semanas.
Pregunta de www.especulacion.org
¿Cual es la estrategía de la Telefónica moviles con respecto a la Matriz? ¿Se va a seguir una politica como la que se realizó con otras filiales que se basó en ceder negocio a la matriz para luego excluirla de bolsa?
Contestación
En cuanto a las especulaciones que hay en el mercado sobre la exclusión de telefónica moviles por una recompra de telefónica, en cuanto a sinergias no vemos razones que nos lleven a esa posible recompra y tampoco hay razones financieras, dado que aunque en Europa si se esta realizando estas fusiones por razones fiscales pero España dado que Telefonica moviles esta integrada en el grupo fiscal español esto hace que no genere ventajas adicionales.
Y yo me pregunto ¿hace dos semanas no lo sabían o no nos querían contar toda la verdad?.
Anexo un comentario que realiza un accionista de Telefonica Moviles en un foro porque refleja lo que piensa el pequeño inversor:

1.COMO PUEDE TEF NO MANDAR UN HECHO RELEVANTE A LA CNMV ANTES DE LA APERTURA SI IBA A PROPONER FUSION CON TEM
2. COMO PERMITEN A TEM SALIR CON ESA INCERTIDUMBRE
3. COMO ES QUE SE PUEDE ACEPTAR UNA FUSION CON PRIMA NEGATIVA PARA EL FUSIONADO
4. COMO ES QUE ENCIMA ALIERTA Y EN EL COLMO AMPLIA CAPITAL PARA QUE LE SALGA LA FUSION GRATIS
5. PORQUE LA CNMV HOY HA PROVOCADO PERDIDAS A LOS NIVERSORES POR SU PESIMA GESTION EN LA REGULACION DE LOS MERCADOS
6. TEF HA PERMITIDO DURANTE DOS HORAS QUE LOS INVERSORES VENDAN A PRECIO DE LA OPV LAS TEM
7. TERRA, TPI, Y AHORA TEM ...???? TODAS GRATIS Y CON PLUSVALIAS ENORMES
8. HEMOS SIDO LOS IVENRSORES VICTIMAS DE UN DISEÑO DE INGENIERIA FINANCIERA DONDE HEMOS CUBIERTO LA FASE BAJISTA DE UN MERCADO Y CUANDO TOCABA RECUPERA SE NOS QUITA EL DERECHO PARA HACERLO OTROS?

Un saludo y por cierto mi estrategia será cerrar la posición de futuros con Telefónica Moviles.

.........................(Vaya no habeis tenido un dejavú)

Telefónica logrará plusvalías de 800 a 1.100 millones por la venta de Atento

La filial sale a Bolsa con un valor de entre 1.155 y 1.500 millones de euros

un par de años despues ¿en cuanto la recomprara?

Iñigo Villegui.– El próximo 13 de junio debutarán en el mercado las acciones de Atento, ‘call centers' filial de Telefónica. Los gestores de la operadora han decidido iniciar la salida del accionariado de esta sociedad, que han incluido entre sus activos no estratégicos. Por ello en esta oferta pública de venta (OPV), que va dirigida exclusivamente a inversores institucionales, se propone colocar un 51% del capital, integrado por 30,6 millones de euros.

No obstante, si las entidades colocadoras (BBVA, BNP Paribas, Citigroup, Goldmans Sachs, Santander, JP Morgan, Fidelity Equity, La Caixa y Mediabanca) suscriben el paquete adicional a ellos reservado (green shoe), que representa un 5,1% del capital, en la operadora se venderá en total el 56,1%, representado por 33,66 millones de acciones.

La banda de precios orientativa se ha establecido entre 19,25 y 25 euros por título, lo que representa valorar la compañía entre 1.155 millones y 1.500 millones de euros, lo que supondrá para Telefónica ingresar entre 647,9 y 841,5 millones. El precio definitivo de la operación se dará a conocer el 9 de junio. Con esta banda de precios y, teniendo en cuenta los resultados de 2010, se obtiene un PER sensiblemente superior al de Telefónica (9,2 veces) que oscila entre las 13 y las 16,8 veces.

Los gestores de Atento se comprometen a mantener, a partir de 2012, un ‘payout' mínimo del 15%, un porcentaje que, desde luego, no parece muy atractivo y menos si se considera que se trata de una empresa de la que Telefónica ha decidido desprenderse. No obstante, el grupo Atento brinda una serie de servicios y productos (back office, service desk, riesgo y cobranza, ventas, B2B, soporte técnico, etc.) que un sector de analistas estima interesante a medio plazo. Piensan que la compañía cuenta con un fuerte potencial de crecimiento, puesto que tiene con una cuota del 3,9% del mercado global.

En 2010, Atento registró un volumen de negocio de 1.663 millones, con un crecimiento del 25,9% sobre el año anterior, siendo Brasil la región geográfica que reportó los mayores ingresos (54%), tras haber generado el 50% en 2009. El resultado operativo antes de amortizaciones (oibda) fue de 190 millones, con un crecimiento del 23,3%, y su beneficio neto se cifró en 89 millones de euros. El crecimiento de las cifras ha continuado en el primer trimestre de 2011, periodo en el que la facturación se incrementó en un 23%, hasta 446 millones.

Telefónica fijará este jueves el precio definitivo de la salida a bolsa de su filial de 'contact center', Atento, que empezará a cotizar el próximo 13 de junio, según el calendario previsto en el folleto de la oferta de venta. Telefónica fijó una banda de precios indicativa y no vinculante de entre 19,25 euros por acción y 25 euros. En función de esa banda, se valora a Atento en hasta 1.500 millones de euros. Por tanto, Telefónica podría obtener entre 589 millones de euros y 765 millones con el 51% que espera colocar entre inversores profesionales. Pero esa cifra puede llegar a los 842 millones si las entidades colocadoras ejercitan la opción de compra ('green shoe'). En ese caso, la operación se elevaría a 33,66 millones de acciones, representativas del 56,1% del capital de Atento

En Telefónica explican que la operación de salida a Bolsa de la filial de ‘contact center' busca ampliar la base accionarial de Atento, facilitar su acceso a los mercados de capitales, potenciar su prestigio, transparencia e imagen de marca y ofrecer liquidez a los accionistas.

Atento pretende distribuir, a partir de 2012, un dividendo que representará al menos el 15% del beneficio distribuible de la compañía. No obstante, esta retribución estará condicionada a la evolución del negocio de la sociedad y se revisará anualmente.

El BBVA ha sido designado como entidad agente de la oferta. En la operación participan como entidades coordinadoras, colocadoras o aseguradoras, además del BBVA, Citigroup, Goldman Sachs, BNP Paribas, Banco Santander, JP Morgan, Fidentiis Equities, 'la Caixa' y Mediobanca.

Los ingresos de Atento ascendieron a 446 millones de euros en el primer trimestre del ejercicio en curso, lo que supone un crecimiento del 23,4% respecto al mismo periodo de 2010. El resultado operativo mejoró un 13,1%, hasta los 29 millones de euros. La Atento cuenta con 152.086 empleados, lo que implica un incremento del 10,5%.

Atento, que está presente en 17 países, da servicio a más de 364 grupos empresariales y a aproximadamente 550 clientes individuales. A unos y a otros, la filial de Telefónica les ayuda a fortalecer su interacción con sus usuarios finales, reforzar sus capacidades de negocio y cumplir sus objetivos estratégicos.

Telefónica ha fijado el precio de salida a bolsa de Atento en 17,25 euros por acción, según adelanta Reuters, por debajo del rango inicial de entre 19,25 y 25 euros. La demanda no acaba de despuntar, y las peticiones no cubren aún las más de 30 millones de acciones ofertadas por Telefónica.

La compañía española de telecomunicaciones encara la recta final de la salida a bolsa de su filial con renovadas dificultades. El signo bajista que se ha adueñado de los mercados financieros en las últimas semanas no ayuda precisamente a relanzar los ánimos inversores.

En este contexto, y según publica Reuters citando a fuentes próximas a la operación, Telefónica ha fijado el precio definitivo para el estreno bursátil de Atento en 17,25 euros por acción.

Este precio se sitúa claramente por debajo del rango inicial barajado por la compañía, establecido entre los 19,25 y los 25 euros.

A pesar de este recorte en el precio, la demanda sigue sin despuntar. A media sesión de hoy Telefónica no había logrado aún cubrir las más de 30 millones de acciones de Atento ofertadas, según Reuters.