droblo
Administrator
Internacional:
• Según el informe de Perspectivas Económicas Mundiales publicado esta
semana por el Banco Mundial, la proyección de crecimiento global será del
3% este año y un 3,3% en 2016.
• En su informe, señalan que se encuentran tendencias cada vez más
divergentes, con Reino Unido y, sobre todo EEUU, liderando el crecimiento,
mientras que el área del euro y Japón muestran una recuperación más
inestable.
• Respecto a China, comentan que está experimentando una desaceleración
controlada con un crecimiento del 7,1% para este año.
• Señalan cuatro riesgos a la baja a considerar: la persistente debilidad del
comercio mundial, la volatilidad en los mercados financieros, la tensión que
generarán los bajos precios del crudo en los países productores y el riesgo de estancamiento o deflación en el área del euro y Japón.
• En EEUU, las ventas minoristas de diciembre decepcionaban al caer un 0,9%, frente al crecimiento del 0,4% del mes anterior. A pesar de esta contracción, la confianza de los consumidores sigue siendo alta y no se espera que tenga un impacto muy significativo en el dato de PIB del cuarto trimestre.
• Las exportaciones de China se han acelerado en diciembre, hasta el 9,7%,
desde el 4,7% anterior, y las importaciones han caído un 2,4%, menos del
descenso del 6,7% anterior y de lo previsto, aportando un dinamismo mayor de lo esperado a las compraventas con el exterior.
Europa:
• El Banco Central de Suiza (SNB) ha eliminado el tipo de cambio fijo del franco frente al euro, de 1,2 francos por euro. Este tipo de cambio se fijó en 2011 para frenar la apreciación que estaba sufriendo la divisa suiza en plena crisis del área del euro.
• Según el SNB, la depreciación que está sufriendo el euro frente al dólar por el actual ciclo de política monetaria del BCE estaba empezando a perjudicar al franco suizo, que también se depreciaba frente al dólar, razón por la cual han creído oportuno acabar con esta limitación.
• A cambio, el SNB ha rebajado el tipo de los depósitos hasta el -0,75% (-0,25% anterior) para el capital extranjero y rebaja también el rango para el Libor a 3 meses hasta -1,25% / -0,25% (-0,75% / 0,25% anterior).
• Estos movimientos han provocado una fuerte apreciación del franco suizo, de un 20%, y una corrección de la bolsa suiza muy significativa, sobre todo por la caída de las empresas exportadoras.
• El Tribunal de Justicia europeo avalaba la compra de deuda por parte del BCE aunque con condiciones. En principio, el BCE no podrá comprar deuda en el mercado primario y en el caso de que comprara deuda de países rescatados tendría que salir de la Troika.
• La agencia de calificación crediticia Fitch rebajaba el rating de Rusia a BBB con perspectiva negativa, dejándola a un escalón del bono basura.
• La producción industrial del área del euro creció un 0,2% en noviembre, sin embargo, en tasa interanual cae a terreno negativo (-0,4%), tras dos meses de crecimiento.
• Aunque la energía arrastra al índice industrial, al registrar una caída del 4,8% interanual, otros componentes también muestran una evolución desfavorable, como los bienes intermedios (-0,6%) y los bienes de equipo (-0,9%).
• Por países, destaca la contracción de la producción industrial de Países Bajos (-3,5%), Francia (-2,9%), Italia (-1,8%) y Alemania (-0,5%).
España:
• Según la sociedad tasadora TINSA, el precio de la vivienda cayó un 3% en 2014, lejos del 9,4% de 2013. Según el índice TINSA, se acumula un ajuste del precio de la vivienda del 41,2%, desde máximos de 2007, y se sitúa ya en niveles de julio de 2003.
• La compraventa de vivienda también muestra registros favorables y crece un 14% en noviembre, respecto al mismo mes del año anterior, acumulando así tres meses consecutivos de crecimiento por encima del 10%.
• Esta mejora de las compraventas proviene de la vivienda de segunda mano, donde se producen crecimientos notables, del 41,6%, siguiendo la tendencia del mes anterior (42,1%). Sin embargo, la compraventa de vivienda nueva sigue deteriorada, con un descenso del 20,6%. La reabsorción del stock en este tipo de vivienda está siendo más costosa que en la vivienda usada.
• El índice de confianza empresarial para el primer trimestre de 2015 se
mantiene constante respecto al trimestre anterior. Mientras que la industria
(+1,8%) y la construcción (+1,5%) mejoran la confianza, el transporte y la hostelería (-3,0%) presentan unos registros menos favorables. En cambio, el comercio y otros servicios apenas muestran variación.
• Del indicador del INE destaca que la confianza sólo empeora en las empresas de menos de 10 asalariados (-1,1%), mientras que el resto muestra registros positivos y, en especial, en las grandes empresas con más de 1.000 trabajadores (+1,6%).
• Las exportaciones crecieron un 3,2% interanual en noviembre y las
importaciones crecieron un 2,0%, generando un déficit de 1.555 millones de euros, que de enero a noviembre asciende a 22.650 millones.
• La depreciación del euro está propiciando un incremento notable de las
exportaciones extra comunitarias, de un 8,1%, aunque también crecen las ventas destinadas a la UEM, un 0,8%.
• La deuda de la banca española con el BCE se reduce un 30% en 2014, hasta los 141.338 millones de euros, lo que supone una reducción de unos 60.000 millones de euros y se sitúa en el nivel más bajo desde enero de 2012.
Mercados financieros:
• La decisión del SNB de liberar el franco suizo así como de penalizar los depósitos extranjeros provocaba esta semana fuertes movimientos en los mercados, aquejados ya de la incertidumbre generada por las elecciones en Grecia y la reunión del BCE de la próxima semana.
• El mercado de divisas ha sufrido una gran volatilidad. El franco suizo se ha apreciado en torno a un 20% frente al euro tras la eliminación del cambio fijo del 1,20 y cotiza ya a 1,09 francos por euro. El euro, no sólo se depreciaba frente al franco, sino también frente al dólar, llegando hasta 1,16, mínimo de los últimos once años.
• Los mercados de renta variable, a pesar de la gran volatilidad vivida durante la semana, consiguen acabar con ganancias, a la espera de la reunión del BCE la semana que viene. La excepción ha sido el índice suizo SMI, que acumula una pérdida en tan sólo dos días de casi un 15%, por el efecto de la apreciación del franco sobre sus empresas exportadoras.
• Los mercados de deuda han sido los más beneficiados por la inestabilidad generada por las decisiones del SNB. Los bonos europeos están actuando como activo refugio, registrando nuevas caídas en sus rentabilidades, en especial la del bono alemán, que volvía a marcar mínimos históricos en el 0,42%, aunque la del estadounidense también se situaba en mínimos de mediados de 2013, en el 1,72%.
• El precio del petróleo también ha registrado una gran volatilidad durante la semana, manteniéndose presionado por debajo de los 50 dólares, tanto el WT como el Brent.
• Según el informe de Perspectivas Económicas Mundiales publicado esta
semana por el Banco Mundial, la proyección de crecimiento global será del
3% este año y un 3,3% en 2016.
• En su informe, señalan que se encuentran tendencias cada vez más
divergentes, con Reino Unido y, sobre todo EEUU, liderando el crecimiento,
mientras que el área del euro y Japón muestran una recuperación más
inestable.
• Respecto a China, comentan que está experimentando una desaceleración
controlada con un crecimiento del 7,1% para este año.
• Señalan cuatro riesgos a la baja a considerar: la persistente debilidad del
comercio mundial, la volatilidad en los mercados financieros, la tensión que
generarán los bajos precios del crudo en los países productores y el riesgo de estancamiento o deflación en el área del euro y Japón.
• En EEUU, las ventas minoristas de diciembre decepcionaban al caer un 0,9%, frente al crecimiento del 0,4% del mes anterior. A pesar de esta contracción, la confianza de los consumidores sigue siendo alta y no se espera que tenga un impacto muy significativo en el dato de PIB del cuarto trimestre.
• Las exportaciones de China se han acelerado en diciembre, hasta el 9,7%,
desde el 4,7% anterior, y las importaciones han caído un 2,4%, menos del
descenso del 6,7% anterior y de lo previsto, aportando un dinamismo mayor de lo esperado a las compraventas con el exterior.
Europa:
• El Banco Central de Suiza (SNB) ha eliminado el tipo de cambio fijo del franco frente al euro, de 1,2 francos por euro. Este tipo de cambio se fijó en 2011 para frenar la apreciación que estaba sufriendo la divisa suiza en plena crisis del área del euro.
• Según el SNB, la depreciación que está sufriendo el euro frente al dólar por el actual ciclo de política monetaria del BCE estaba empezando a perjudicar al franco suizo, que también se depreciaba frente al dólar, razón por la cual han creído oportuno acabar con esta limitación.
• A cambio, el SNB ha rebajado el tipo de los depósitos hasta el -0,75% (-0,25% anterior) para el capital extranjero y rebaja también el rango para el Libor a 3 meses hasta -1,25% / -0,25% (-0,75% / 0,25% anterior).
• Estos movimientos han provocado una fuerte apreciación del franco suizo, de un 20%, y una corrección de la bolsa suiza muy significativa, sobre todo por la caída de las empresas exportadoras.
• El Tribunal de Justicia europeo avalaba la compra de deuda por parte del BCE aunque con condiciones. En principio, el BCE no podrá comprar deuda en el mercado primario y en el caso de que comprara deuda de países rescatados tendría que salir de la Troika.
• La agencia de calificación crediticia Fitch rebajaba el rating de Rusia a BBB con perspectiva negativa, dejándola a un escalón del bono basura.
• La producción industrial del área del euro creció un 0,2% en noviembre, sin embargo, en tasa interanual cae a terreno negativo (-0,4%), tras dos meses de crecimiento.
• Aunque la energía arrastra al índice industrial, al registrar una caída del 4,8% interanual, otros componentes también muestran una evolución desfavorable, como los bienes intermedios (-0,6%) y los bienes de equipo (-0,9%).
• Por países, destaca la contracción de la producción industrial de Países Bajos (-3,5%), Francia (-2,9%), Italia (-1,8%) y Alemania (-0,5%).
España:
• Según la sociedad tasadora TINSA, el precio de la vivienda cayó un 3% en 2014, lejos del 9,4% de 2013. Según el índice TINSA, se acumula un ajuste del precio de la vivienda del 41,2%, desde máximos de 2007, y se sitúa ya en niveles de julio de 2003.
• La compraventa de vivienda también muestra registros favorables y crece un 14% en noviembre, respecto al mismo mes del año anterior, acumulando así tres meses consecutivos de crecimiento por encima del 10%.
• Esta mejora de las compraventas proviene de la vivienda de segunda mano, donde se producen crecimientos notables, del 41,6%, siguiendo la tendencia del mes anterior (42,1%). Sin embargo, la compraventa de vivienda nueva sigue deteriorada, con un descenso del 20,6%. La reabsorción del stock en este tipo de vivienda está siendo más costosa que en la vivienda usada.
• El índice de confianza empresarial para el primer trimestre de 2015 se
mantiene constante respecto al trimestre anterior. Mientras que la industria
(+1,8%) y la construcción (+1,5%) mejoran la confianza, el transporte y la hostelería (-3,0%) presentan unos registros menos favorables. En cambio, el comercio y otros servicios apenas muestran variación.
• Del indicador del INE destaca que la confianza sólo empeora en las empresas de menos de 10 asalariados (-1,1%), mientras que el resto muestra registros positivos y, en especial, en las grandes empresas con más de 1.000 trabajadores (+1,6%).
• Las exportaciones crecieron un 3,2% interanual en noviembre y las
importaciones crecieron un 2,0%, generando un déficit de 1.555 millones de euros, que de enero a noviembre asciende a 22.650 millones.
• La depreciación del euro está propiciando un incremento notable de las
exportaciones extra comunitarias, de un 8,1%, aunque también crecen las ventas destinadas a la UEM, un 0,8%.
• La deuda de la banca española con el BCE se reduce un 30% en 2014, hasta los 141.338 millones de euros, lo que supone una reducción de unos 60.000 millones de euros y se sitúa en el nivel más bajo desde enero de 2012.
Mercados financieros:
• La decisión del SNB de liberar el franco suizo así como de penalizar los depósitos extranjeros provocaba esta semana fuertes movimientos en los mercados, aquejados ya de la incertidumbre generada por las elecciones en Grecia y la reunión del BCE de la próxima semana.
• El mercado de divisas ha sufrido una gran volatilidad. El franco suizo se ha apreciado en torno a un 20% frente al euro tras la eliminación del cambio fijo del 1,20 y cotiza ya a 1,09 francos por euro. El euro, no sólo se depreciaba frente al franco, sino también frente al dólar, llegando hasta 1,16, mínimo de los últimos once años.
• Los mercados de renta variable, a pesar de la gran volatilidad vivida durante la semana, consiguen acabar con ganancias, a la espera de la reunión del BCE la semana que viene. La excepción ha sido el índice suizo SMI, que acumula una pérdida en tan sólo dos días de casi un 15%, por el efecto de la apreciación del franco sobre sus empresas exportadoras.
• Los mercados de deuda han sido los más beneficiados por la inestabilidad generada por las decisiones del SNB. Los bonos europeos están actuando como activo refugio, registrando nuevas caídas en sus rentabilidades, en especial la del bono alemán, que volvía a marcar mínimos históricos en el 0,42%, aunque la del estadounidense también se situaba en mínimos de mediados de 2013, en el 1,72%.
• El precio del petróleo también ha registrado una gran volatilidad durante la semana, manteniéndose presionado por debajo de los 50 dólares, tanto el WT como el Brent.
