droblo
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Internacional:
• Los precios al consumo en China de enero se desaceleran al nivel más bajo
desde noviembre de 2009, hasta el 0,8%, tras el 1,5% del mes anterior. Esta
caída se atribuye al descenso de los precios de los alimentos, que suponen casi un tercio del IPC, así como del petróleo.
• Esta ralentización de los precios, por encima de lo previsto (1,0%), incrementa los temores a una desaceleración brusca de la economía asiática, que además está inmersa en un proceso de impulso de la demanda interna para contrarrestar la dependencia del sector exterior.
• Las ventas minoristas de EEUU cayeron un 0,8% en enero, una décima
menos que en el mes anterior (-0,9%). La caída en el precio de los carburantes no parece estarse trasladando todavía al consumo de las familias.
• Sin embargo, la publicación de las ventas sin el componente de autos y gasolina registra un crecimiento del 0,2%. Los consumidores podrían estar adquiriendo más servicios que bienes, hecho que no se vería reflejado en este informe, ya que la contracción en las ventas no sería consistente con la mejora de la confianza y de la renta disponible.
Europa:
• La reunión del Eurogrupo de esta semana se saldaba sin ningún tipo de
acuerdo entre Grecia y los líderes europeos, al mantenerse unas posiciones muy enfrentadas. Sin embargo, las conversaciones no cesan y finalmente parece reabrirse el diálogo entre Grecia y la Troika con un acuerdo de mínimos para intentar alcanzar un acuerdo más sustancioso en la reunión del lunes próximo.
• Grecia demanda un programa puente, ante la finalización el próximo 28 de
febrero del actual, que le permita afrontar los pagos que tiene por delante pero sin los ajustes y reformas que exigen los socios europeos.
• El PIB del área del euro creció un 0,3% en el cuarto trimestre del año, según el avance de Eurostat. El crecimiento interanual se acelera una décima, hasta el 0,9%.
• Por países, destaca el repunte del crecimiento en Alemania, que tras el
estancamiento de su economía en el segundo y tercer trimestre del año, crece un 0,7%, y acelera su tasa interanual hasta el 1,5% (1,2% anterior). Sin embargo, Francia muestra un crecimiento modesto, del 0,1%, que desacelera su crecimiento interanual hasta el 0,2% (0,4% anterior). El PIB de Italia se estanca en el cuarto trimestre y mantiene tasas interanuales negativas, del 0,3%.
• La economía griega se contrae en la última parte del año (-0,2%), tras la
favorable evolución de los últimos trimestres, aunque en tasa interanual acelera el ritmo de crecimiento una décima, hasta el 1,7%.
• La producción industrial en el área del euro se estabiliza en diciembre,
comparada con el mes anterior. En cambio, en tasa interanual se contrae un
0,2% por la caída de la producción de energía (-1,7%) y del resto de bienes,
aunque lo hacen a tasas más moderadas, a excepción de los de consumo no
duradero, que crecen un 0,7%.
• Por países, las mayores caídas se observan en Grecia (-4,2%), Malta (-3,8%) y Portugal (-3,1%), mientras que Irlanda lidera los crecimientos de forma destacada (+18,2%). Entre las grandes economías, Alemania registra estancamiento, Francia crece un 0,6% e Italia un modesto 0,1%.
• Suecia se suma a los tipos de interés negativos con una rebaja hasta el
-0,10%. A diferencia de otros bancos centrales, que rebajaron el tipo de los
depósitos, el Riksbank rebaja el tipo oficial y además anuncia un programa de compra de deuda por importe de 10.000 millones de coronas suecas.
España: Los precios siguen cayendo con intensidad
• El avance del IPC publicado por el INE registra, de nuevo, una caída intensa
de los precios en enero, del 1,3%, por debajo de la contracción del 1,0%
registrada en diciembre. Se trataría de la tasa de variación más baja desde julio de 2009.
• El grupo de transporte registra el mayor descenso de los precios, de un 7,7%, frente a caídas más modestas de vivienda (-0,4%) y vestido y calzado (-0,1%).
• La variación mensual de enero sería del 1,6%, la más baja de un mes de
enero de los últimos años. La tasa subyacente, sin los elementos más volátiles, aumenta dos décimas en enero, hasta el 0,2%, respecto al mismo mes del año anterior.
• La compraventa de vivienda creció un 2,3% en 2014, el primer aumento en
los últimos tres años. De esta forma, se confirma el cambio de tendencia que
parece estar experimentado el sector inmobiliario y que ya el año anterior registró una caída moderada del 2,3%.
• Analizando el dato por tipo de vivienda se observa una gran diferencia entre la compraventa de vivienda nueva, que cae un 17,3%, y la vivienda de segunda mano, que consigue repuntar un 19,5%, frente al 3,2% de 2013.
• En tasa interanual, en diciembre las compraventas aumentan un 15,7%, niveles similares a los de los tres meses anteriores.
• En cuanto al precio de la vivienda, se sigue observando una reducción del
ritmo de contracción interanual, según la sociedad tasadora Tinsa. En enero los precios medios habrían caído un 2,8%, frente al 3,0% del mes anterior.
• En el conjunto del año, el número de sociedades creadas aumentó un
modesto 0,8%, mientras que el número de sociedades disueltas se contrajo
un 11,9%, frente al aumento notable que se observó en los tres años anteriores.
Mercados financieros:
• Gran volatilidad en los mercados esta semana, con el conflicto ruso-ucraniano y Grecia como telón de fondo. Finalmente, el acuerdo de alto al fuego entre Rusia y Ucrania da un respiro a los mercados, y sobre todo a la bolsa rusa y al rublo, que venían sufriendo importantes correcciones en las últimas semanas.
• Las tensiones entre Grecia y el Eurogrupo han elevado el efecto contagio. La prima de riesgo española se ha disparado casi 20 p.b. hasta los 130, con la rentabilidad del bono en torno al 1,6% e igualándose, por primera vez desde abril de 2014 a la rentabilidad del bono italiano.
• Por su parte, las bolsas han sufrido importantes oscilaciones a lo largo de la
semana, aunque van a acabar con grandes subidas destacando los máximos históricos del Dax alemán. El caso más extremo sería el de la bolsa griega, que tras caídas y subidas superiores al 5%, consigue acabar la semana con un saldo positivo del 12%, recuperando niveles de hace dos meses.
• El rublo consigue recuperarse con el acuerdo de esta semana y se aprecia en torno a un 2% frente al euro, mientras que la divisa europea, tras la gran volatilidad de los últimos días, podría acabar la semana por encima de 1,14 dólares (niveles similares a los de la semana anterior). Sin embargo, la corona sueca ha sido la gran protagonista de la semana en el mercado de divisas, tras la rebaja de tipos del banco central, depreciándose hasta el nivel más bajo desde julio de 2010.
• El precio del crudo ha continuado recuperando posiciones esta semana y se
sitúa ya en 60 dólares por barril (Brent), frente a los 58 dólares de cierre de la semana anterior
• Los precios al consumo en China de enero se desaceleran al nivel más bajo
desde noviembre de 2009, hasta el 0,8%, tras el 1,5% del mes anterior. Esta
caída se atribuye al descenso de los precios de los alimentos, que suponen casi un tercio del IPC, así como del petróleo.
• Esta ralentización de los precios, por encima de lo previsto (1,0%), incrementa los temores a una desaceleración brusca de la economía asiática, que además está inmersa en un proceso de impulso de la demanda interna para contrarrestar la dependencia del sector exterior.
• Las ventas minoristas de EEUU cayeron un 0,8% en enero, una décima
menos que en el mes anterior (-0,9%). La caída en el precio de los carburantes no parece estarse trasladando todavía al consumo de las familias.
• Sin embargo, la publicación de las ventas sin el componente de autos y gasolina registra un crecimiento del 0,2%. Los consumidores podrían estar adquiriendo más servicios que bienes, hecho que no se vería reflejado en este informe, ya que la contracción en las ventas no sería consistente con la mejora de la confianza y de la renta disponible.
Europa:
• La reunión del Eurogrupo de esta semana se saldaba sin ningún tipo de
acuerdo entre Grecia y los líderes europeos, al mantenerse unas posiciones muy enfrentadas. Sin embargo, las conversaciones no cesan y finalmente parece reabrirse el diálogo entre Grecia y la Troika con un acuerdo de mínimos para intentar alcanzar un acuerdo más sustancioso en la reunión del lunes próximo.
• Grecia demanda un programa puente, ante la finalización el próximo 28 de
febrero del actual, que le permita afrontar los pagos que tiene por delante pero sin los ajustes y reformas que exigen los socios europeos.
• El PIB del área del euro creció un 0,3% en el cuarto trimestre del año, según el avance de Eurostat. El crecimiento interanual se acelera una décima, hasta el 0,9%.
• Por países, destaca el repunte del crecimiento en Alemania, que tras el
estancamiento de su economía en el segundo y tercer trimestre del año, crece un 0,7%, y acelera su tasa interanual hasta el 1,5% (1,2% anterior). Sin embargo, Francia muestra un crecimiento modesto, del 0,1%, que desacelera su crecimiento interanual hasta el 0,2% (0,4% anterior). El PIB de Italia se estanca en el cuarto trimestre y mantiene tasas interanuales negativas, del 0,3%.
• La economía griega se contrae en la última parte del año (-0,2%), tras la
favorable evolución de los últimos trimestres, aunque en tasa interanual acelera el ritmo de crecimiento una décima, hasta el 1,7%.
• La producción industrial en el área del euro se estabiliza en diciembre,
comparada con el mes anterior. En cambio, en tasa interanual se contrae un
0,2% por la caída de la producción de energía (-1,7%) y del resto de bienes,
aunque lo hacen a tasas más moderadas, a excepción de los de consumo no
duradero, que crecen un 0,7%.
• Por países, las mayores caídas se observan en Grecia (-4,2%), Malta (-3,8%) y Portugal (-3,1%), mientras que Irlanda lidera los crecimientos de forma destacada (+18,2%). Entre las grandes economías, Alemania registra estancamiento, Francia crece un 0,6% e Italia un modesto 0,1%.
• Suecia se suma a los tipos de interés negativos con una rebaja hasta el
-0,10%. A diferencia de otros bancos centrales, que rebajaron el tipo de los
depósitos, el Riksbank rebaja el tipo oficial y además anuncia un programa de compra de deuda por importe de 10.000 millones de coronas suecas.
España: Los precios siguen cayendo con intensidad
• El avance del IPC publicado por el INE registra, de nuevo, una caída intensa
de los precios en enero, del 1,3%, por debajo de la contracción del 1,0%
registrada en diciembre. Se trataría de la tasa de variación más baja desde julio de 2009.
• El grupo de transporte registra el mayor descenso de los precios, de un 7,7%, frente a caídas más modestas de vivienda (-0,4%) y vestido y calzado (-0,1%).
• La variación mensual de enero sería del 1,6%, la más baja de un mes de
enero de los últimos años. La tasa subyacente, sin los elementos más volátiles, aumenta dos décimas en enero, hasta el 0,2%, respecto al mismo mes del año anterior.
• La compraventa de vivienda creció un 2,3% en 2014, el primer aumento en
los últimos tres años. De esta forma, se confirma el cambio de tendencia que
parece estar experimentado el sector inmobiliario y que ya el año anterior registró una caída moderada del 2,3%.
• Analizando el dato por tipo de vivienda se observa una gran diferencia entre la compraventa de vivienda nueva, que cae un 17,3%, y la vivienda de segunda mano, que consigue repuntar un 19,5%, frente al 3,2% de 2013.
• En tasa interanual, en diciembre las compraventas aumentan un 15,7%, niveles similares a los de los tres meses anteriores.
• En cuanto al precio de la vivienda, se sigue observando una reducción del
ritmo de contracción interanual, según la sociedad tasadora Tinsa. En enero los precios medios habrían caído un 2,8%, frente al 3,0% del mes anterior.
• En el conjunto del año, el número de sociedades creadas aumentó un
modesto 0,8%, mientras que el número de sociedades disueltas se contrajo
un 11,9%, frente al aumento notable que se observó en los tres años anteriores.
Mercados financieros:
• Gran volatilidad en los mercados esta semana, con el conflicto ruso-ucraniano y Grecia como telón de fondo. Finalmente, el acuerdo de alto al fuego entre Rusia y Ucrania da un respiro a los mercados, y sobre todo a la bolsa rusa y al rublo, que venían sufriendo importantes correcciones en las últimas semanas.
• Las tensiones entre Grecia y el Eurogrupo han elevado el efecto contagio. La prima de riesgo española se ha disparado casi 20 p.b. hasta los 130, con la rentabilidad del bono en torno al 1,6% e igualándose, por primera vez desde abril de 2014 a la rentabilidad del bono italiano.
• Por su parte, las bolsas han sufrido importantes oscilaciones a lo largo de la
semana, aunque van a acabar con grandes subidas destacando los máximos históricos del Dax alemán. El caso más extremo sería el de la bolsa griega, que tras caídas y subidas superiores al 5%, consigue acabar la semana con un saldo positivo del 12%, recuperando niveles de hace dos meses.
• El rublo consigue recuperarse con el acuerdo de esta semana y se aprecia en torno a un 2% frente al euro, mientras que la divisa europea, tras la gran volatilidad de los últimos días, podría acabar la semana por encima de 1,14 dólares (niveles similares a los de la semana anterior). Sin embargo, la corona sueca ha sido la gran protagonista de la semana en el mercado de divisas, tras la rebaja de tipos del banco central, depreciándose hasta el nivel más bajo desde julio de 2010.
• El precio del crudo ha continuado recuperando posiciones esta semana y se
sitúa ya en 60 dólares por barril (Brent), frente a los 58 dólares de cierre de la semana anterior
