Hipotecas

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, anunció que la reciente decisión de rebajar los tipos de interés en 25 puntos básicos fue un consenso unánime del Consejo de Gobierno, aunque no exento de debate. Según detalló en rueda de prensa, algunos miembros propusieron una rebaja más agresiva de 50 puntos básicos, pero prevaleció la opinión de que un recorte más moderado era la decisión adecuada en el contexto actual.

Este ajuste se da en un momento importante en la lucha contra la inflación en la zona euro. Aunque el BCE reconoce que los precios están en camino hacia la meta del 2% a medio plazo, Lagarde enfatizó que aún no se puede declarar victoria. Este balance entre confianza y cautela fue clave para adoptar la medida anunciada, que se alinea con la percepción de que la economía europea está en una fase de transición tras un año marcado por políticas monetarias restrictivas.

Un giro en la comunicación del BCE

Un aspecto destacado de la comparecencia fue el cambio en el lenguaje del BCE sobre la política de tipos de interés. El Consejo dejó de expresar explícitamente su compromiso de mantener los tipos en niveles restrictivos por un período prolongado. Lagarde justificó este cambio señalando que refleja los progresos realizados en la estabilización de los precios, aunque subrayó que las futuras decisiones continuarán dependiendo de los datos económicos disponibles en cada reunión.

“Actualmente somos restrictivos”, afirmó Lagarde, quien recordó que el BCE ha rebajado los tipos cuatro veces en 2023, acumulando un total de 100 puntos básicos de reducción. Este ritmo ha cambiado radicalmente el panorama financiero europeo, acercando a la institución al entorno que considera necesario para cumplir sus objetivos.

Perspectivas inciertas y la búsqueda de la tasa neutral

A pesar del optimismo, la presidenta del BCE insistió en que el futuro no está predefinido. “No estamos anticipando X o Y para la próxima decisión de política monetaria”, declaró, haciendo referencia a factores de incertidumbre como la situación política en algunos Estados miembros y los efectos de las políticas estadounidenses tras las elecciones.

Lagarde también abordó el concepto de tasa neutral, aquella que ni estimula ni frena la economía, un tema que será clave en las discusiones del BCE a medida que los tipos se acerquen a su punto final. Según las estimaciones del personal del BCE, este rango se encuentra entre 1,75% y 2,5%, un nivel ligeramente superior al de años anteriores.

El BCE sigue enfrentando el reto de equilibrar su política monetaria en un entorno económico complejo y cambiante, mientras las decisiones futuras dependerán en gran medida de la evolución de los datos y los riesgos globales.

El Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) ha emitido un fallo que podría cambiar el rumbo de los litigios sobre el controvertido Índice de Referencia de Préstamos Hipotecarios (IRPH) en España. Las asociaciones de consumidores Asufin y Adicae han destacado que esta resolución abre la puerta a que los juzgados españoles puedan declarar nulas las cláusulas hipotecarias basadas en este índice si se demuestra su falta de transparencia y abusividad.

¿Qué es el IRPH y por qué genera polémica?

El IRPH es un índice hipotecario calculado a partir de la media simple de los tipos de interés medios ponderados de las operaciones hipotecarias concedidas por las cajas de ahorro para la adquisición de vivienda. Desde sus inicios en 1994, el Banco de España advirtió que el IRPH, al incluir gastos y comisiones, debía compensarse con un diferencial negativo para no superar la TAE media del mercado. Sin embargo, esta recomendación no fue aplicada por las entidades financieras, lo que llevó a que el IRPH se posicionara como un índice más caro que alternativas como el Euríbor.

Asufin ha señalado que el índice, vendido como “más estable”, ha tenido como consecuencia un encarecimiento de las hipotecas, con incrementos mensuales que oscilan entre 200 y 300 euros en comparación con otras referencias.

Requisitos de transparencia y abusividad

El TJUE ha reafirmado que la condición de índice oficial del IRPH no lo excluye de ser analizado bajo los principios de transparencia y no abusividad. Según el tribunal, corresponde a los bancos demostrar que informaron claramente a sus clientes sobre el funcionamiento y las implicaciones del IRPH, una tarea que, según Asufin, será difícil de cumplir dada la escasa información ofrecida durante su comercialización.

El fallo también destaca que, para determinar si el IRPH es abusivo, debe evaluarse si su método de cálculo genera un desequilibrio relevante en perjuicio del consumidor, algo que ya ha sido evidenciado por expertos y asociaciones de usuarios.

Impacto en los tribunales españoles

Esta es la sexta sentencia del TJUE sobre el IRPH, y tanto Asufin como Adicae coinciden en que establece un marco claro para que los tribunales españoles evalúen estos casos. Sin embargo, insisten en la necesidad de que el Tribunal Supremo español se alinee con este criterio europeo, algo que hasta ahora ha sido un punto de controversia, ya que el alto tribunal ha respaldado la validez del IRPH como índice oficial.

Adicae ha instado al Supremo a actuar “sin dilaciones innecesarias” y ha señalado que esta resolución pone en duda su postura previa de confianza en la buena fe de las entidades financieras.

La sentencia, por tanto, podría suponer un respiro para miles de hipotecados afectados por el IRPH, que llevan años litigando para demostrar que este índice encarece de manera injusta sus préstamos.

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido reducir en 25 puntos básicos los tipos de interés, un movimiento esperado por los analistas tras la última bajada en octubre. Con esta medida, el tipo de depósito se sitúa en el 3%, la tasa de refinanciación principal en el 3,15% y la facilidad de préstamo en el 3,40%. Esta decisión refleja una apuesta por la flexibilización monetaria en un contexto de moderación inflacionaria y desaceleración económica.

Perspectivas de inflación y economía

El BCE sostiene que la bajada de tipos responde a una “evaluación actualizada” sobre las perspectivas de inflación. Se proyecta que la inflación general se moderará hasta el 2,4% en 2024, el 2,1% en 2025 y el 1,9% en 2026, cumpliendo así el objetivo del 2% a medio plazo. La inflación subyacente, que excluye componentes volátiles como alimentos y energía, también seguirá una trayectoria descendente: se espera un promedio del 2,9% en 2024, reduciéndose al 1,9% en 2026 y 2027.

Sin embargo, el organismo alerta de que ciertos sectores enfrentan un “retraso considerable” en el ajuste de salarios y precios, lo que mantiene la inflación interna elevada. Esta rigidez supone un desafío para consolidar la estabilidad de precios.

Por otro lado, las previsiones económicas han sido revisadas a la baja. El BCE anticipa un crecimiento del 0,7% en 2024, seguido de una mejora gradual en los años posteriores, alcanzando el 1,4% en 2026. La recuperación dependerá del aumento de las rentas reales, que debería estimular el consumo y la inversión, mientras la política monetaria pierde progresivamente su efecto restrictivo.

Impacto en empresas y hogares

A pesar de la reducción de los tipos, el BCE señala que las condiciones de financiación siguen siendo “estrictas”. El coste del crédito nuevo para hogares y empresas ha disminuido, pero las subidas previas continúan impactando los préstamos en curso y a las hipotecas. Esta dualidad podría limitar la recuperación del consumo y la inversión en el corto plazo.

En cuanto a la inflación en la zona euro, los datos de Eurostat indican que la tasa interanual fue del 2,3% en noviembre, un ligero aumento respecto al mes anterior. Mientras los precios de la energía cayeron un 1,9%, los alimentos frescos subieron un 2,4%, reflejando un comportamiento desigual entre sectores.

Divergencias en la UE

El coste de la vida varía significativamente entre los países miembros. Bélgica lideró las subidas en noviembre con un 5%, mientras que Irlanda registró el menor incremento, con apenas un 0,5%. En España, la inflación alcanzó el 2,4%, alineándose con la media de la eurozona.

Christine Lagarde, presidenta del BCE, ha reiterado que la entidad actuará con flexibilidad, ajustando los tipos según los datos económicos disponibles. Este enfoque permitirá reaccionar de manera ágil a posibles cambios en las dinámicas inflacionarias y económicas de la región.