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Comentario personal.-

Hacer una reflexión sobre lo que han sido estos días en los mercados bursátiles es por desgracia muy cómodo. Bastan sólo unas cifras: el valor de capitalización de la principal bolsa del mundo (el SP500) era hace dos jueves de aproximadamente 10.562.000 millones de $, hace 7 días de 9.722.000 millones de $ y al cierre de ayer de menos de 8.000.000 millones de $ A veces con los porcentajes no nos damos cuenta de lo que significa un desplome bursátil de tal calibre pero nos basta una resta para entender que las mayores empresas del mundo han perdido valor y ese valor en 10 sesiones se cuantifica en ¡más de 2.5 billones de $! (el PIB español es de aprox. 1 billón de euros)

Parece poco racional que las bolsas reaccionaran al alza al anuncio del Plan, (incluso motivando al día siguiente un día histórico de subidas en las bolsas europeas -qué ironía que en el bajista 2008 vaya a estar establecido el récord de mayor subida en un mismo día), con bruscas bajadas cuando el Congreso lo rechazó y con un desplome brutal cuando finalmente lo aprobó. Pero tampoco es normal que llevemos hablando de esta crisis tantos meses y aún no haya salido todo a la luz y nos encontremos con desmentidos oficiales que no tienen ningún valor. ¿Qué confianza puede dar un sistema como el británico que este martes, horas después de negar que ha pedido dinero de urgencia al gobierno, recibe un paquete de millones de emergencia para evitar su quiebra? La bolsa no deja de ser un invento humano y como tal su comportamiento tiene muchísimo que ver con la psicología y es evidente que nadie que tenga dinero invertido en bolsa puede estar tranquilo y la tranquilidad suele tener un precio: la desinversión.

Cambiando de tema, no debemos olvidar que en agosto el € marcó sus máximos contra el $ en 1.6038 y la semana pasada perdió el 1.40 y en esta hemos visto mínimos anuales por debajo de 1.35. ¿Por qué esto es tan importante? Cuando el euro sube las exportaciones europeas son más caras para los consumidores de fuera de la zona euro pero las importaciones son más baratas lo que repercute en un menor impacto de la subida del crudo. Simplificando, un euro fuerte es bueno para la inflación y uno débil bueno para el crecimiento. Vista la actual situación económica parece esto segundo es más clave ahora y esa puede ser una buena explicación a por qué, a pesar del Plan y de todas las medidas de la SEC y la FED en general las bolsas de Europa están comportándose mejor que las americanas a pesar de las últimas malas noticias bancarias en nuestro continente.

En cuanto a la próxima semana fuera de rebotes puntuales (como el del miércoles tras la esperada bajada de tipos: siempre pasa lo mismo, siempre se aconseja no entrar en esos rebotes pero siempre hay alguien que se queda enganchado en esos movimientos) la opción más sensata sigue siendo la liquidez, y más ahora que hay una garantía estatal hasta 100 mil € por persona y banco y unos intereses atractivos. Si bien mi opinión sobre la medida es que fuera de lo publicitario o de la inyección de confianza que puede suponer para quien tenga tanto dinero en el banco, sólo serviría para alguna cooperativa de crédito muy pequeña dado que si algún banco o caja de ahorros suspendiera pagos en España conllevaría que no hay otro banco o caja que pueda comprarla antes de evitar la quiebra por lo que eso significaría que todo el sistema financiero estaría hundido, algo impensable…espero. Además, hay un factor que puede motivar al que tenga 100 mil euros a la imprudencia de retirar sus ahorros de un banco grande para pasarlos a otro pequeño que lógicamente ofrecerá mejores rentabilidades ya que dará igual si la gestión es mala pues el riesgo monetario lo asume el estado…Una vez más, se premia al que más arriesga.

Estamos en temporada de presentación de resultados y creo esas cifras deberían ser la guía para los movimientos diarios de las bolsas pero me temo que lo único que significará será más volatilidad aún de la que hay… Lo cierto es que las estadísticas dicen que el SP500 lleva el peor año del siglo junto al de 1974 (si bien es cierto que en la década de los ´30 no existía como índice) y eso invita a pensar en algún tipo de maquillaje por las elecciones americanas y el fin de año pero yo no creo merezca la pena ponerse contra una tendencia tan apabullante. Tampoco creo sea a estos niveles momento de ponerse a favor, es decir: ni corto ni largo.